Sektor na tle rynku

Indeks Telekomunikacja i Informatyka wybił się z zaznaczonej formacji konsolidacji w górę i wszedł w nowy trend wzrostowy. Najbliższa bariera dla wzrostów to 2050 pkt., gdzie znajduje się spadkowa linia trendu prowadzona przez szczyty indeksu ukształtowane w lecie br. W ostatnich tygodniach stabilnie rośnie siła relatywna branży teleinformatycznej na tle polskiego rynku akcji. Gorzej wygląda porównanie do europejskiego sektora, który jest wyraźnie silniejszy od swojego polskiego odpowiednika.

KoniunkturaNajsilniejszym makrosektorem na rynku akcji w perspektywie średniookresowej pozostaje Przemysł. Jego indeks spadł o 7,7% w ciągu trzech miesięcy - najmniej spośród indeksów makrosektorowych. Na drugie miejsce w rankingu przesunęły się Usługi. Indeks tego makrosektora zniżkował o 8,6%. Najsłabsze są obecnie sektory finansowe. Indeks Finanse zniżkował o ponad 9% w średnim okresie.Najmocniejsza branża na rynku akcji to nadal Przemysł Materiałów Budowlanych. Indeks tego sektora przekroczył już poziom poprzedniego szczytu, ustanawiając nowy rekord hossy. W ciągu trzech miesięcy wzrósł on blisko o 10%, podczas gdy pozostałe sektory giełdowe zniżkowały. Stosunkowo najmniejsze straty ponieśli akcjonariusze spółek należących do sektorów: Banki, Telekomunikacja i Informatyka, Inne Usługi i Przemysł Chemiczny. Indeksy tych sektorów zniżkowały o mniej niż 5% w średnim okresie.Najsłabsze branże giełdowe w perspektywie trzech miesięcy to aktualnie Przemysł Spożywczy, Przemysł Lekki, Handel i Ubezpieczenia. Ich indeksy spadły o ponad 10% w tym okresie. Najgorzej wypadły akcje spółek ubezpieczeniowych, których indeks spadł o 41%.Na tle polskiego rynkuOd lutego do września br. indeks Telekomunikacja i Informatyka był słabszy od rynku. Jego siła relatywna w stosunku do indeksu WIG systematycznie spadała, pozostając poniżej zniżkującej linii trendu. W lecie dynamika tej tendencji uległa znacznemu zmniejszeniu. Wykres siły relatywnej zaczął się stabilizować i przestał ustanawiać nowe dołki. Zmiana trendu nastąpiła w końcu września. Od tego miesiąca sektor Telekomunikacja i Informatyka jest wyraźnie silniejszy od rynku, co pokazuje rosnąca siła relatywna do WIG. Widoczne na wykresie przełamanie poprzedniego szczytu z początku września zapowiada dalszą poprawę koniunktury w tej branży w stosunku do całego rynku akcji.Podobnie wygląda sytuacja wykresu siły relatywnej tej branży w stosunku do indeksu makrosektora Usługi. W tym przypadku poprawa sytuacji technicznej nastąpiła już w czerwcu. Od tego czasu branża Telekomunikacja i Informatyka była silniejsza od swojego makrosektora Usługi.Na tle rynków europejskichZnacznie gorzej wygląda porównanie polskiego sektora teleinformatycznego do jego europejskiego odpowiednika. Indeks Dow Jones Euro Stoxx Technology jest w tym roku wyraźnie silniejszy od polskiego indeksu. Europejski indeks sektora teleinformatycznego utrzymywał się w trendzie wzrostowym od początku roku. W tym czasie polski indeks tej branży utrzymywał się w trendzie horyzontalnym, a obecnie znajduje się na poziomie ze stycznia br. W ostatnich tygodniach ta różnica jeszcze się pogłębiła. Indeks europejski zwyżkował o 30%, a polski o niewiele ponad 10%. Zaowocowało to silnym spadkiem siły relatywnej, który jest widoczny na wykresie. W ostatnich dniach sytuacja techniczna tego wykresu siły relatywnej lekko się poprawiła. Polski indeks sektora teleinformatycznego w połowie listopada wybił się w górę z formacji konsolidacji notowań, podczas gdy indeks europejski zaczął hamować wzrosty. Spowodowało to zmianę trendu na wzrostowy na wykresie siły relatywnej.Analiza technicznaW krótkim okresie sektor teleinformatyczny znajduje się w bardzo silnym trendzie wzrostowym. Indeks przełamał ostatni lokalny szczyt otwierając sobie drogę do dalszej zwyżki. Teraz na poziomie ostatnich szczytów można wyznaczyć najbliższy krótkookresowy poziom wsparcia dla spadków (1880 pkt.). Najbliższy lokalny poziom oporu dla wzrostów można wyznaczyć na poziomie dołka z pierwszej połowy sierpnia (1914 pkt.).W średnim okresie sektor teleinformatyczny zmienił trend z horyzontalnego na wzrostowy. Najważniejszy średnioterminowy poziom oporu dla wzrostów można wyznaczyć na poziomie zaznaczonej na wykresie lekko zniżkującej linii trendu prowadzonej przez dwa ostatnie szczyty wyższego rzędu z lipca i września br. Obecnie linia trendu znajduje się na poziomie ok. 2050 pkt. Najbliższe wsparcie dla spadków w perspektywie średniookresowej znajduje się w strefie wokół 1750 pkt., gdzie indeks ustanowił dwa ostatnie dołki notowań.W długim okresie indeks Telekomunikacja i Informatyka utrzymuje się w tendencji horyzontalnej. Obecnie znajduje się na poziomie ze stycznia br. W pierwszym półroczu br. dominowała strona popytowa, wynosząc indeks z 1650 do 2100 pkt. Później kontrolę nad rynkiem przejęły niedźwiedzie, spychając indeks ponownie do 1650 pkt. Teraz ceny akcji spółek z branży rosną, a indeks osiągnął już wartość 1900 pkt. Najbliższy długookresowy opór dla wzrostów tworzy dotychczasowy rekord hossy ukształtowany na poziomie 2100 pkt. Najważniejsze długookresowe wsparcie dla spadków to 1650 pkt. - dolne ograniczenie tegorocznych wahań indeksu Telekomunikacja i Informatyka.Wskaźniki oparte na danych dziennych silnie zwyżkują, potwierdzając trend indeksu sektora. Dzienny oscylator RSI przekroczył poziom równowagi, potwierdzając zmianę trendu. Teraz szybko zbliża się do strefy wykupienia rynku, gdzie można spodziewać się wyhamowania tempa zwyżki. Spora odległość od tej strefy pokazuje, że sektor ma jeszcze spory potencjał wzrostowy w krótkim okresie. Pozytywna jest również sytuacja oscylatora MACD, który przełamał poziom równowagi, a na jego wykresie ukształtowana została, formacja odwróconej głowy i ramion zapowiadająca dalsze wzrosty oscylatora oraz indeksu.Wskaźniki oparte na danych tygodniowych również generują pozytywne sygnały. RSI wrócił ponad poziom równowagi i przełamał spadkową linię trendu średnioterminowego. Bliski wygenerowania sygnału kupna jest również tygodniowy oscylator MACD, który wyhamował spadki tuż poniżej linii równowagi, a teraz jest bliski przecięcia swojej średniej i sygnału kupna.Poprawia się sytuacja średnich kroczących indeksu Telekomunikacja i Informatyka. Indeks powrócił ponad swoje średnie, które również zmieniają trendy na wzrostowe. W najbliższych dniach prawdopodobne jest przecięcie średnich z 13 i 55 sesji i wygenerowanie przez nie średnioterminowego sygnału kupna. Obie średnie stanowią teraz silne wsparcie dla spadków na poziomie ok. 1850 pkt.Charakterystyczna dla hossy jest także sytuacja średnich indeksu opartych na danych tygodniowych. W ostatnim tygodniu indeks powrócił ponad swoje średnie z 13 i 55 tygodnie, które odbijają się od siebie na poziomie 1850 pkt. Pozytywny test tych średnich będzie zapowiadał wejście sektora w nową falę trendu wzrostowego wyższego rzędu i zwyżkę indeks sektora do poziomu rekordu hossy (2100 pkt.)Najlepsze akcjeWszystkie akcje spółek teleinformatycznych (oprócz Szeptela) znajdują się w trendach wzrostowych lub takie tendencje rozpoczynają. Niektóre z nich, jak Telekomunikacja Polska czy ComArch są już lokalnie wykupione, co może zaowocować korektą techniczną ostatnich wzrostów. Inne papiery (m.in. ComputerLand, Prokom, Softbank, CSS) prawdopodobnie dopiero rozpoczynają trendy wzrostowe. Bliższa obserwacja i analiza akcji tych spółek i ewentualne zakupy wydają się więc uzasadnione. Najciekawsza sytuacja techniczna charakteryzuje rynki akcji Prokomu i Softbanku, które prawdopodobnie wchodzą w nowe trendy wzrostowe.Prognoza i strategiaW krótkim okresie niewykluczona jest lokalna korekta techniczna i ruch powrotny do przełamanej właśnie horyzontalnej linii oporu, która stanowi silne wsparcie dla spadków na poziomie ok. 1880 pkt.W dalszej perspektywie realna wydaje się zwyżka indeksu sektora do poziomu również zaznaczonej na wykresie lekko opadającej linii oporu prowadzonej przez szczyty ukształtowane przez indeks w lecie br. Linia trendu stanowi silny opór dla wzrostów na poziomie ok. 2050 pkt. Tam obecna zwyżka indeksu powinna się zakończyć.Kupowanie akcji spółek teleinformatycznych w obecnej sytuacji może przynieść spore korzyści. W przypadku akcji wykupionych warto poczekać na korekty techniczne ostatnich wzrostów. Inwestorzy, którzy już posiadają akcje teleinformatyczne w portfelach, mają spore papierowe zyski. Wydaje się że zyski te mogą wkrótce znacznie się powiększyć.

Kolumny 26-27 opracował

PIOTR WĄSOWSKI