Agresywniej w akcje

OFE ulokowały na giełdzie ponad 340 mln zł

Na koniec listopada wartość akcji znajdujących się w portfelach OFE przekroczyła 340 mln zł. Jest to około 20% wszystkich aktywów funduszy. Tymczasem na koniec października udział akcji wynosił niespełna 11%. W następnych miesiącach można się spodziewać dalszego wzrostu zaangażowania OFE na giełdzie.W październiku łączna wartość aktywów OFE przekroczyła 1,23 mld zł. W listopadzie wzrosła ona o blisko 500 mln zł, czyli o ok. 40%. W tym czasie wartość inwestycji w akcje zwiększyła się prawie dwuipółkrotnie, bo ze 134 mln zł do ponad 341 mln zł.Przyczyn tego wzrostu było kilka. Przede wszystkim, w związku z prognozowaną podwyżką stóp procentowych przez prawie połowę miesiąca spadały ceny obligacji, czyli najważniejszych dla funduszy papierów. Tymczasem giełda w listopadzie zanotowała wzrost - wartość WIG zwiększyła się o 4,3%, a WIG20 - o 5,9%.Kolejnym czynnikiem, powodującym wzrost zainteresowania giełdą wśród funduszy emerytalnych, była listopadowa oferta PKN. Wprawdzie z informacji PARKIETU wynika, że nie wszystkie OFE kupiły akcje koncernu, ale na pewno zrobiła to większość z nichTe czynniki spowodowały, iż w większości OFE zaangażowanie w akcje wzrosło dwukrotnie. Rekordzistą był tutaj OFE Commercial Union, który na koniec października miał w walorach ponad 11% aktywów, a do ostatniego dnia listopada zwiększył swoje zaangażowanie w akcje do 31%. Pod względem wartości wzrost inwestycji tego funduszu w akcje był prawie czterokrotny - z ponad 43 mln zł do prawie 160 mln zł.

czytaj str. 7

Listopadowe portfele OFE

Akcje motorem wzrostu

W listopadzie fundusze emerytalne zaangażowały na giełdzie około 20% wartości aktywów. W stosunku do października zaangażowanie wzrosło o 10 punktów procentowych, ale pod względem wartości zaangażowanych środków OFE podwoiły swój udział.

Zdaniem zarządzających Otwartymi Funduszami Emerytalnymi w ciągu najbliższych kilku miesięcy można spodziewać się dalszego wzrostu udziału akcji w aktywach funduszy. Zarządzający oczekują bowiem dużego wzrostu cen akcji. Ich zdaniem, w listopadzie rozpoczęła się bardzo silna fala wzrostowa, która niezależnie od chwilowych załamań, powinna w przyszłym roku przynieść wzrost na poziomie nie notowanym od 1994 roku. Niektórzy z zarządzających twierdzą nawet, że do listopadowych wzrostów na giełdzie mocno przyczyniły się fundusze, które zainwestowały w tym miesiącu ponad 200 mln zł. Na koniec listopada wartość akcji znajdujących się w portfelach OFE sięgnęła ponad 340 mln zł, co stanowiło około 20% wszystkich aktywów funduszy - dwa razy więcej niż w październiku.O tym, iż OFE będą coraz więcej inwestować w akcje, świadczy przykład OFE Commercial Union. Do tej pory bowiem duże fundusze były bardzo ostrożne przy wchodzeniu na giełdę. Udział akcji w ich portfelach (oprócz OFE Nationale-Nederlanden) był niższy niż średnia na rynku. Agresywniejsza polityka inwestycyjna mniejszych funduszy wpłynęła na znacznie wyższy wzrost wartości jednostek uczestnictwa. Konieczność osiągnięcia podobnej stopy zwrotu zmusiła Commercial Union do zmiany polityki inwestycyjnej, a można się spodziewać, że za jego przykładem podążą również pozostałe duże fundusze. Tym bardziej że wzrost zaangażowania OFE CU w akcje w znaczący sposób odbił się także na jego wynikach. W listopadzie wartość jednostki uczestnictwa w tym funduszu wzrosła o 3,7%. Był to najwyższy wzrost jednostki OFE w listopadzie, a także najwyższy, jaki osiągnął CU przez cały okres swojej działalności.Także inne OFE, mocno zaangażowane na giełdzie, w listopadzie zanotowały wysoki wzrost. Wśród nich są OFE Pioneer, w którego aktywach akcje stanowiły prawie 24% (wzrost wartości jednostki w listopadzie 3,1%), OFE Ego (udział akcji w aktywach ponad 22%, wzrost wartości jednostki o 2,8%) oraz OFE Pekao/Alliance i Zurich Solidarni (udział akcji w aktywach odpowiednio 23,8% i 22,8%, a wzrost wartości jednostki w obu przypadkach wi był motorem znacznego przyrostu wartości jednostek uczestnictwa funduszy, zastanawiające są wyniki tych OFE, które nie wykazały znacznego zaangażowania w akcje, a osiągnęły w tym czasie tylko niewiele gorsze wzrosty.Zdaniem zarządzających tymi funduszami, wprawdzie w pierwszej połowie listopada, przed podwyżką stóp procentowych, ceny papierów dłużnych spadały, ale po ogłoszeniu decyzji Rady Polityki Pieniężnej, tendencja się odwróciła.

A.G., M.S.