Fundamenty

Bardzo dobre wyniki finansowe osiągnęły spółki chemiczne w III kwartale. Dziewięć firm znacząco powiększyło swój roczny zysk na akcję. Wysoka jest także stopa realizacji tegorocznych prognoz w branży.

RekomendacjeW ciągu ostatnich kilku miesięcy ukazało się 9 nowych rekomendacji dla pięciu spółek chemicznych. Większość to zalecenia kupna lub trzymania akcji. Pojawiły się jednak dwie rekomendacje sprzedaży.Najlepsze raporty dotyczyły akcji Polfy Kutno. Analitycy CDM Pekao SA rekomendowali akumulowanie tych papierów na początku października, gdy ich cena była niższa od 60 zł. Teraz przekracza 70 zł. Na początku września analitycy Raiffeisen wydali rekomendacje zdecydowanie kupuj dla tych papierów przy cenie 68 zł.Drugą spółką, która otrzymała ostatnio pozytywne rekomendacje, jest Stomil Olsztyn. We wrześniu analitycy IDM Kredyt Banku zalecali kupowanie tych papierów w perspektywie długoterminowej oraz ich trzymanie w krótkim terminie. Także analitycy CDM Pekao SA wydali rekomendacje trzymaj dla tych akcji.Najgorsze rekomendacje dostały akcje Bełchatowa i Jelfy. Analitycy BM BGŻ wydali zalecenie sprzedaży tych akcji w końcu września przy cenie 18,6 zł. Papiery Jelfy otrzymały rekomendacje sprzedaży od analityków COK BH w końcu września przy cenie ok. 30 zł.Wyniki finansoweZdecydowania większość spółek z branży (dziewięć spośród czternastu) wypracowała wzrost rocznego zysku na akcję. Przeciętnie sektor chemiczny zwiększył swój zysk na akcję o 22,6%, co spowodowało obniżenie średniego wskaźnika cena/zysk do 13,6.Liderem branży pod względem osiągniętych wyników finansowych jest Boryszew. Spółka prawie podwoiła swój roczny zysk na akcję, wypracowując w sumie w ciągu ostatnich czterech kwartałów 2,29 zł zysku na jedną akcję. Spowodowało to znaczące zwiększenie atrakcyjności inwestycyjnej papierów wyrażone spadkiem C/Z do 9,9.O ponad 70% podniósł się także wskaźnik EPS Ropczyc osiągając wartość 1,49. Dzięki temu obniżył się C/Z tych papierów do 4,8. Trzecie miejsce w rankingu zajął Viscoplast, podnosząc w trzecim kwartale swój roczny zysk prawie o połowę, do 1,86. Wpłynęło to na wyraźne obniżenie C/Z do 9,1.Najgorsze wyniki w III kwartale zanotował Bełchatów. Spółka zmniejszyła EPS do 0,27, co wpłynęło na podniesienie wskaźnika cena/zysk do 64,8. Ponad 10-proc. spadek rocznego zysku odnotował również Sanok. Wskaźnik EPS spółki obniżył się do 2,45. Ok. 5-proc. spadek rocznego zysku dotknął również Dębicę i Stomil Olsztyn. PrognozyPo trzech kwartałach średnia stopa realizacji prognoz w branży chemicznej wynosi 63%. Sześć spółek z branży wypracowało już ponad dwie trzecie planowanych zysków, a trzy kolejne ponad połowę.Liderem sektora pod względem zaawansowania w realizacji tegorocznych planów jest Huta Oława, która przez dziewięć miesięcy zarobiła 1,38 zł zysku na jedną akcję, wykonując plan na 1999 rok w 83%. Ponad 70% całorocznej prognozy zrealizowały również Polifarb Cieszyn-Wrocław, który w ciągu trzech kwartałów wypracował 0,95 zł na jedną akcję oraz Pollena Ewa zarabiając 1,44 zł na jedną akcję. Najgorzej z realizacją tegorocznych prognoz radzą sobie Jelfa i Boryszew. Boryszew zarobił przez dziewięć miesięcy 1,83 zł na akcję, a Jelfa 1,63 zł. Stanowi to odpowiednio 48 i 44% prognozy na cały 1999 rok.Dostępne są już prognozy na 2000 rok dla sześciu spółek chemicznych. Wszystkie zakładają wzrost rocznych zysków. Przeciętnie zyski spółek z branży mają wzrosnąć o ponad 20%. Jeżeli te plany zostaną zrealizowane, średni C/Z dla sektora powinien przy obecnych cenach akcji obniżyć się do 7,2.Największy wzrost rocznych zysków zapowiadają analitycy BM BGŻ dla Ropczyc. Ich zdaniem, spółka osiągnie w przyszłym roku 2,84 zł zysku na jedną akcję, czyli blisko o 40% więcej, niż zakłada prognoza na br.

Kolumny 26-27 opracował

PIOTR WĄSOWSKI