Rekomendacje Merrill Lynch

Amerykański bank inwestycyjny Merrill Lynch utrzymał na swojej liście głównych rekomendacji makroregionalnych pięć polskich spółek: Agorę (kupować dziś i za rok), BSK (dziś gromadzić, za rok kupować), Elektrim i PBK (obie dziś i za rok gromadzić) oraz Pekao, ale ten ostatni bank w aktualnej rekomendacji zdegradował z kupować do gromadzić ? choć nadal zaleca, aby kupować go za rok. Powodem obniżenia rekomendacji jest wzrost ceny.ML wskazuje, że w ciągu najbliższych kilku tygodni ceny akcji Pekao SA mogą pozostawać bardzo rozchwiane, czego powodem jest zarówno świadomość, że 20 czerwca kończy się karencja na sprzedaż akcji pracowniczych ? co oznacza, że liczba akcji Pekao SA w wolnym obrocie zwiększy się o 100%, jak i wpływ finansowych skutków upadłości Banku Straropolskiego. Podkreślono jednak, że na dłuższą metę walory inwestycyjne tych papierów są bardzo solidne chociaż szacowana na ten rok relacja ceny do wartości aktywów netto na jedną akcję jest wyższa od przeciętnej dla całego sektora bankowości, to zarówno kompetencje polsko-włoskiego zarządu, jak też strategiczna wizja i perspektywy restrukturyzacji są aż nadto wystarczającym uzasadnieniem dla takiej różnicy.Z drugiej strony, analitycy europejskiego sektora naftowego ML podnieśli rekomendację dla PKN z neutralnej do gromadzić, przy cenie docelowej w wysokości 28 zł. Chociaż spółka ta nie opublikowała jeszcze pełnych sprawozdań finansowych sporządzonych wg międzynarodowych norm księgowości, ML podniósł prognozy jej zysku ? tegorocznego z 803 mln zł do 987 mln zł, a przyszłorocznego ? z 934 mln zł do 1 094 mln zł. Zmiany te są m.in. wynikiem wzrostu marż uzyskiwanych przez rafinerie w Europie, w stosunku do II półrocza ub.r., jak też spodziewanego spadku stopy podatkowej, która zapewne będzie o 3-4% niższa od prognozowanej wcześniej przez ten bank.Za ?nadzwyczaj pozytywny sygnał? kierunku, w jakim zmierza strategia internetowa Elektrimu, Merrill Lynch uznał objęcie przez tę spółkę, za 1,5 mln dolarów, 60% udziałów w firmie CT Creative Team, specjalizującej się w oprogramowaniu dla serwisów internetowych rozprowadzanych w sieciach telefonii komórkowej. Transakcja ta wg ML świadczy, że Elektrim zmierza do wypracowania niepowtarzalnej w Polsce zintegrowanej oferty internetowej opartej na trzech kanałach ? konwencjonalnych liniach telefonicznych, kablu telewizyjnym i telefonii komórkowej.Wstępną rekomendacją neutralną ? zarówno na dziś, jak i za rok ? Merrill Lynch zainaugurował monitorowanie Optimusa (łącznie więc analitycy tego banku monitorują obecnie 18 polskich spółek). Pozostałe to: ComputerLand (dziś gromadzić, za rok kupować), KGHM (dziś gromadzić ? za rok neutralnie), Softbank (gromadzić, za rok kupować), BH (dziś neutralnie, za rok redukować), BPH (dziś neutralnie, za rok kupować), Kredyt Bank (dziś neutralnie, za rok gromadzić), Orbis, Prokom (obie dziś i za rok neutralnie), TP SA dziś neutralnie, za rok kupować), Okocim (dziś i za rok redukować) oraz BIG-BG rekomendowany dziś do sprzedania, natomiast za rok ? neutralnie.

Mariusz Kukliński(Londyn)