Niekorzystny parytet dla Sokołowa

Zaproponowany parytet wymiany akcji Sokołowa na walory Farm Foodu znacząco odbiega od porównania wartości rynkowych obu spółek. Jest on niekorzystny dla akcjonariuszy pierwszej firmy. Wczoraj na fixingu kurs Sokołowa spadł więc o 9,9%. Cena akcji Farm Foodu wzrosła w ciągu dnia o 27%. Dzisiaj na walorach tej firmy nie będzie widełek.

Sokołów dla akcjonariuszy Farm Foodu, Jarosławia i Mięstaru wyemituje łącznie 52 594 134 walory. Jego kapitał akcyjny wzrośnie z 47,6 mln zł do prawie 100,2 mln zł (decyzję podejmie WZA 16 maja). Za jedną akcję Farm Foodu wydanych zostanie 8,98 walorów Sokołowa, Jarosławia ? 2,5, a Mięstaru ? 1,59. Przy porównaniu piątkowych kursów jedna akcja Farm Foodu ?warta? była tylko 5,1 papierów Sokołowa, a Jarosławia 2,04.? Proponowany parytet wymiany znacząco odbiega od wyceny rynkowej spółek. Jest niekorzystny dla akcjonariuszy Sokołowa, i to ta firma ?zapłaci? za fuzję. Doceniony został natomiast Farm Food. Można się było tego spodziewać, jednak nie w tak dużym stopniu ? powiedziała PARKIETOWI Bogna Sikorska, analityk CDM Pekao SA. Zdaniem Piotra Przedwojskiego, doradcy inwestycyjnego WBK AIB Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych, nie należy oczekiwać, aby proponowany parytet wymiany akcji został znacząco zmieniony na walnym. ? Farm Food i tak zostanie lepiej wyceniony. To wynika ze struktury akcjonariatu ? powiedział PARKIETOWI P. Przedwojski.Zaproponowany parytet wymiany akcji różni się też od porównania wartości księgowych spółek. Wynika z nich, że jedna akcja Farm Foodu ?warta? jest 7 walorów Sokołowa. ? Przy ustalaniu parytetów wymiany akcji nie porównuje się tylko wartości księgowych. Wzięliśmy pod uwagę także aktywa spółek, ich zadłużenie, generowany cash flow, wyniki finansowe, znajomości marki na rynku. Pod tym względem lepiej wypada Farm Food ? powiedział PARKIETOWI Janusz Jastrzębski, wiceprezes Farm Foodu i członek zarządu Sokołowa. Dodał, że szczegóły na temat połączenia i ustalania parytetów wymiany akcji zostaną podane do 5 maja.W poniedziałek na fixingu giełda zareagowała na parytet wymiany akcji maksymalnym spadkiem kursu Sokołowa (do 3,2 zł) i maksymalnym wzrostem kursu Farm Foodu (przy 63-proc. redukcji kupna, do 19,9 zł). Walory tej drugiej spółki w notowaniach ciągłych zyskały jeszcze 16,1% i kosztowały 23,1 zł (Sokołów wzrósł o 6,3% do 3,4 zł).W związku z fuzją Farm Food wniesie 2 622 850 akcji Mięstaru (51,39%), 2 100 070 akcji Jarosławia (39,2%) oraz 2 300 100 akcji Sokołowa (4,83%) do jego spółki zależnej Inwest-Sokołów. Firma ta stanie się więc posiadaczem prawie 15% walorów spółki-matki po podwyższeniu jej kapitału akcyjnego. ? Przyszłość tego pakietu będzie zależeć od decyzji KPWiG. Nie chcielibyśmy umarzać tych akcji. Stanowiłyby one rezerwę kapitałową, która wsparłaby proces fuzji ? powiedział prezes Jastrzębski.

D.W.