S&P o amerykańskich korporacjach
W roku minionym w USA odnotowano 106 przypadków niewypłacalności korporacji z tytułu emisji obligacji. Wartość papierów nie wykupionych przez emitentów wyniosła 33,4 mld USD.W I półroczu 2001 r. wiarygodność kredytowa amerykańskich korporacji będzie się pogarszać ? prognozuje agencja Standard&Poor?s. Oznacza to, iż można oczekiwać zwiększenia się liczby przypadków niezdolności korporacji do regulowania zobowiązań z tytułu emisji papierów dłużnych.S&P przewiduje, że będą powiększać się różnice w oprocentowaniu obligacji spółek i papierów amerykańskiego skarbu. Spready wzrosną nie tylko w odniesieniu do walorów o ratingu spekulacyjnym, ale także inwestycyjnym i to mimo spodziewanej redukcji oprocentowania przez bank centralny.W ostatnim kwartale minionego roku Investment Grade Credit Index, ilustrujący sytuację na rynku obligacji o ocenie inwestycyjnej w odniesieniu do porównywalnych papierów skarbowych, wzrósł o 50 punktów bazowych ? do 252, 2000 r. zaś zamknął na poziomie 112 pkt. wyższym niż na początku stycznia ubr.Bardziej dynamicznie rosła wartość Speculative Grade Credit Index. W IV kwartale 2000 r. zyskał on 250 punktów bazowych, w okresie minionych 12 miesięcy zaś aż 530 pkt, co oznacza podwojenie wartości tego wskaźnika (1047).Większa liczba przypadków niewypłacalności korporacji emitujących papiery dłużne ? zdaniem analityków Standard&Poor?s ? będzie skutkiem m.in. spadku dynamiki wzrostu produktu krajowego brutto (PKB). Inny ważny czynnik to rekordowa liczba emisji wysoko oprocentowanych obligacji w latach 1997-99, których wartość wyniosła 373 miliardy dolarów. Zwykle największa liczba przypadków niewypłacalności notowana jest 2?3 lata po takiej eksplozji.
W.Z.?Financial Times?
