Kiedy obniżka stóp procentowych
Po ogłoszeniu przez NBP informacji o rekordowo niskim deficycie na rachunku obrotów bieżących zapanował entuzjazm. Poddała mu się nawet członkini Rady Polityki Pieniężnej Wiesława Ziółkowska, która opowiedziała się za szybką obniżką stóp procentowych. Wczoraj inny członek RPP Bogusław Grabowski próbował ostudzić rynki, ale analitycy sądzą, że wzrasta prawdopodobieństwo obniżki stóp jeszcze przed marcem br.
We wtorek po ogłoszeniu danych przez NBP i wczoraj rano zdrożały złoty i papiery skarbowe. Zwabieni tak dobrymi danymi inwestorzy rzucili się do zakupów obligacji. Na przetargu, na którym resort finansów oferował papiery o wartości nominalnej 2,3 mld zł, zgłosili popyt bliski 7,5 mld zł.Ten entuzjazm próbował zahamować członek RPP Bogusław Grabowski, który stwierdził, że złoty jest przewartościowany wobec sytuacji gospodarczej, że perspektywy rozwoju gospodarki wcale nie są różowe i nie ma pewności co do dalszego szybkiego spadku inflacji. W związku z tym RPP będzie bardzo ostrożna wobec obniżek stóp.Mimo ostrzegawczych wypowiedzi członka RPP, coraz więcej analityków wierzy, że obniżka może nastąpić wcześniej niż w marcu. Przemawia za tym stosunkowo niewielki wzrost cen żywności w grudniu. Wprawdzie ceny żywności wzrosły o 1% w II połowie grudnia wobec II połowy listopada, ale główną przyczyną były sezonowe wzrosty cen warzyw i owoców, które zresztą pod koniec ubiegłego miesiąca drożały wolniej niż na jego początku. ? Nie widzę w tych danych niczego, co mogłoby odsunąć obniżkę stóp ? powiedział analityk ING Barings Maciej Reluga. ? O ile wcześniej, przed danymi o deficycie, sądziliśmy, że obniżka jest bardziej prawdopodobna w marcu niż w lutym, o tyle teraz sądzimy, że luty jest równie prawdopodobny.Także Katarzyna Kurowska-Zajdel, analityk Citibanku, uważa, że po wynikach deficytu wcześniejsza obniżka jest możliwa. ? Trudno wyrokować, kiedy do niej dojdzie ? powiedziała. ? Szczególnie że istnieje ryzyko co do inflacji w styczniu i lutym, biorąc pod uwagę wzrost podatków i negocjacje płacowe. Jednak możliwe, że nastąpi już przed marcem.Na koniec roku 2000 inflacja powinna spaść ? wg analityków ? do 8,8?8,6%. Jeśli styczeń nie przyniesie znacznego wzrostu cen, prawdopodobne jest, że na koniec tego miesiąca inflacja osiągnie górną granicę tegorocznego celu inflacyjnego, co jeszcze bardziej może przyspieszyć obniżkę stóp.
M.S., A.G. Reuters
