Strategia inwestycyjna polegająca na lokowaniu pieniędzy w dziesięć najlepszych spółek z indeksu Dow Jones Industrial Average w roku poprzednim pod względem dywidendy, w 2000 r. okazała się skuteczna.Przy spadku średniej przemysłowej o 4,7% Psy Dowa, bo tak są określane takie firmy, dały stopę zwrotu w wysokości 5,6%. Okazały się też lepsze od ?pięćsetki? Standard&Poor?s, która wbrew optymistycznym zapowiedziom Abby Joseph Cohen z Goldman Sachs, straciła 9%. Dane te uwzględniają reinwestowane dywidendy.Jeszcze w połowie minionego roku wyniki inwestowania w Psy Dowa były negatywne, a straty wynosiły 15%. Indeks był wówczas lepszy o 7 punktów procentowych. Zmiana na korzyść tej strategii nastąpiła po załamaniu sektora technologicznego i zwrocie inwestorów w stronę spółek finansowych i przemysłowych. W górę poszły notowania takich korporacji, jak J.P. Morgan, Caterpillar, International Paper, 3M czy Philip Morris.W poprzednich latach wielu inwestorów porzuciło tę strategię, ponieważ Psy Dowa nie spełniały ich oczekiwań. Dezorientację spowodowały zmiany w indeksie, wprowadzenie do DJIA takich spółek, jak Microsoft, Intel oraz Home Depot. Roszady w średniej przemysłowej doprowadziły do zmniejszenia liczby spółek wypłacających wysokie dywidendy. Spośród czterech spółek, które pod koniec 1999 r. trafiły do tego indeksu, tylko SBC Communications płaci ?godną uwagi? dywidendę.W tym roku skład Psów Dowa właściwie nie zmieni się. Zamiast J.P. Morgana w wyniku fuzji z Chase Manhattan pojawi się tylko nazwa J.P. Morgan Chase. Gra pod tę ?dziesiątkę? może okazać się skuteczna, o ile rynek będzie zachowywał się racjonalnie ? zastrzega John Downes, wydający biuletyn Beating the Dow.W 2000 r. przewaga Psów byłaby mniejsza, gdyby nie zmiany w indeksie dokonane 1 listopada 1999 r. Wypadły wówczas z niego takie korporacje, jak Sears, Chevron, Goodyear i Union Carbide. Wprawdzie z tej grupy w ciągu minionego roku zyskały tylko akcje Searsa (+14%), ale straty pozostałych były mniejsze niż np. Microsoftu czy Intela.

W.Z.Barron?s, ?International Herald Tribune?