Banki inwestycyjne pozytywnie zaskakują
Wyniki finansowe amerykańskich domów maklerskich za ubiegły rokmogą być w sumie lepsze niż dotąd prognozowano.
Analitycy wyróżniają m.in. Merrill Lynch, który według ich ocen ma szczególne szanse wyjść obronną ręką z kłopotów, jakich doświadczyła branża w ostatnim kwartale minionego roku, kiedy znacznie osłabła aktywność rynku pod względem ofert pierwotnych. ML według niektórych ocen w IV kwartale 2000 r. zwiększył udział w rynku z 9,9% do 13,3%.Według First Call/Thomson Financial, spodziewany zysk na akcję ML ma wynieść 88 centów (z uwzględnieniem splitu) wobec 91 centów w roku poprzednim. Według niektórych analityków, na całoroczne rezultaty tego banku inwestycyjnego korzystnie wpłynie fakt, iż w mniejszym stopniu niż jego najwięksi konkurenci skorzystał z wysypu IPO w roku 1999 i pierwszym półroczu 2000 r. W tej sytuacji ML miał później mniej do stracenia, kiedy w tej dziedzinie pogorszyła się koniunktura.Merrill Lynch koncentruje się na obsłudze inwestorów instytucjonalnych, a obroty w tym segmencie osiągają rekordowy poziom. W ocenie Evy Radtke z Prudential Securities, jego zyski są mniej podatne na zmianę koniunktury rynkowej niż niektórych jego konkurentów, gdyż dysponuje bardziej zróżnicowanymi produktami. Sprzyja mu też geograficzna dywersyfikacja. W roku 1999 35% dochodów generował na rynkach zagranicznych.W okresie ostatnich trzech miesięcy ubiegłego roku z prowizji ML uzyskał 482,6 mln USD wobec 479,7 mln USD w III kwartale. Branża odnotowała pod tym względem spadek rzędu ok. 25%. Prowizje na globalnym rynku papierów dłużnych korporacji zmniejszyły się o 17%, ale ML zainkasował z tego tytułu 12% więcej niż w poprzednim kwartale. Poprawiła się też pozycja Merrill Lynch na globalnym rynku zrealizowanych fuzji i akwizycji. W 1999 r. jego udział wynosił 21%, w 2000 r. zaś już 32%.Kondycja banków inwestycyjnych jest obecnie lepiej oceniana niż na początku grudnia. Jak dotąd wyniki takich firm, jak Goldman Sachs, Lehman Brothers i Bear Stearns okazały się lepsze od prognoz. Najbardziej rozczarował Morgan Stanley Dean Witter.
W.Z. ?Wall Street Journal?
