C/Z daje się policzyć

W tabelach giełdowych od dłuższego czasu nie był podawany C/Z dla Fasingu, co sugeruje, że za cztery ostatnie kwartały, za które opublikowano wyniki spółki, notuje ona straty. Jednak tak nie jest, firma jest na plusie, a jej C/Z wynosi 7,3.Giełda liczy wskaźnik cena/zysk, biorąc pod uwagę wynik netto spółki za cztery ostatnie kwartały. W znakomitej większości przypadków można obecnie wziąć pod uwagę jedynie dane za trzy pierwsze kwartały 2000 r. i ostatni kwartał 1999 r. Tylko nieliczne firmy opublikowały już bowiem wyniki za IV kwartał zeszłego roku.W przypadku Fasingu inwestorów zaniepokoił brak w tabelach giełdowych C/Z dla spółki. Sugeruje bowiem, że jej zsumowany wynik za cztery ostatnie kwartały jest ujemny. Jak jest naprawdę?Fasing w trzech kwartałach 2000 r. poprawił zdecydowanie swoją sytuację finansową. Wypracował w tym okresie 3,14 mln zł zysku netto, przy przychodach ze sprzedaży na poziomie ponad 39 mln zł. Spółka notuje zyski na poziomie operacyjnym (2,8 mln zł). Inaczej było w 1999 r. Firma zanotowała w tym okresie 7,3 mln zł straty netto, przy 28,9 mln zł przychodów ze sprzedaży. Wysokie straty były generowane już na poziomie operacyjnym. W IV kwartale 1999 r., którego wynik jest uwzględniany w obliczaniu C/Z, strata spółki powiększyła się o 1,9 mln zł. Biorąc jednak pod uwagę cztery ostatnie kwartały, okazuje się, że firma jest ? dzięki dobrym rezultatom w zeszłym roku ? na plusie, a jej wynik netto za ten okres wynosi 1,24 mln zł (co daje 0,39 zł na akcję).Kurs spółki w ostatnim czasie oscyluje wokół poziomu 2,7 zł, zbliżonego do rocznego minimum cenowego (2,63 zł), jednak na jego poziom wpływa zapewne bardzo wysoka koncentracja kapitału i, co za tym idzie, bardzo niska płynność (w ostatnim czasie w dosłownym tego słowa znaczeniu symboliczna). W piątek kurs po wzroście o ponad 6% wyniósł 2,87 zł. W takim przypadku C/Z dla Fasingu sięga 7,3.Przykład Fasingu wskazuje, że inwestorzy nie mogą do końca wierzyć oficjalnym tabelom giełdowym (niedawno PARKIET informował o zawyżonej liczbie akcji, a co za tym idzie kapitalizacji, i błędnych wskaźnikach rynkowych Skotanu). GPW stara się jednak, jak nas zapewniono, na bieżąco korygować wszelkie błędy. W przypadku Fasingu giełda nie uwzględniła przez pomyłkę wyników za III kwartał ub.r.

K.J.