Kupno akcji Jelfy oraz sprzedaż papierów Polfy Kutno rekomenduje Nomura w raporcie datowanym na 30 stycznia 2001 roku.
Zdaniem Frances Cloud, przeprowadzona niedawno operacja skupowania własnych akcji przez spółkę z Kutna, celem ich umorzenia, potwierdza tezę, że Enterprise Investors (firma zarządzająca funduszami, które są głównymi akcjonariuszami Polfy) zamierza pozyskać dla niej inwestora strategicznego. Nomura wyraża jednak wątpliwości, czy EI uda się uzyskać cenę znacząco wyższą od kursu giełdowego, zwłaszcza w kontekście nie najlepszych wyników finansowych producenta farmaceutyków. Według prognoz Nomury rok bieżący spółka zamknie zyskiem netto w wysokości 1,6 mln zł przy przychodach w wysokości 156 mln zł (oficjalne prognozy zarządu mówią o 16,5 mln zł zysku i przychodach na poziomie 192,5 mln zł).
Również pod kątem możliwości pozyskania inwestora strategicznego oceniona została Jelfa. W tym jednak przypadku uznano, że obecna wycena giełdowa jest zaniżona. Cenę docelową ustalono na 48 zł. ? Jest za wcześnie, by spekulować o cenie, po jakiej akcje przejmie potencjalny inwestor. Uważamy jednak, iż wycena na poziomie około 50 zł za papier byłaby uzasadniona ? czytamy w raporcie. Nomura zakłada, że tegoroczny wynik netto Jelfy osiągnie poziom 30,1 mln zł, a przychody zamkną się kwotą 245 mln zł. n
GRZEGORZ DRÓŻDŻ
