Przy braku aukcji obligacji wczoraj, dla rynku dłużnych papierów skarbowych najważniejszym wydarzeniem była decyzja Rady Polityki Pieniężnej dotycząca poziomu stóp procentowych. Tak jak oczekiwała większość uczestników rynku, Rada pozostawiła stopę interwencyjną na obecnym poziomie 5,75 proc. W efekcie ceny obligacji nie zareagowały na zgodną z oczekiwaniami decyzję Rady. Z kolei niższe od prognoz dane o sprzedaży detalicznej za kwiecień, opublikowane przed decyzją RPP, wskazują, iż na rynku długu może nastąpić chwilowy spadek rentowności na krótkim końcu krzywej dochodowości. Będzie to skutek potwierdzenia obaw przed spowolnieniem w gospodarce. W dłuższej perspektywie oczekiwany wzrost inflacji powinien jednak przełożyć się na wzrost cen w tym segmencie przynajmniej do czerwcowego posiedzenia RPP. Wtedy też wraz z publikacją projekcji inflacyjnej sytuacja powinna wyjaśnić się na dłużej. Wydaje się, że w następnych miesiącach powinniśmy być świadkami początku zmiany kształtu krzywej rentowności związanego z wygasaniem oczekiwań na następne podwyżki stóp procentowych.
ECM TFI
