Vestor DM obniżył rekomendację dla akcji Pekao do „redukuj" z „akumuluj", ale utrzymali cenę docelową na poziomie 148 zł (obecnie na GPW kurs oscyluje wokół 153 zł). Od początku roku Pekao był jednym z najlepiej zachowujących się banków, zyskując 10 proc., o 7 pkt proc. więcej niż indeks WIG i o 6 pkt proc. więcej niż WIG Banki.
- Doceniamy silny bilans banku, nieznaczącą ekspozycję na CHF, wysokie współczynniki wypłacalności i wysoką stopę dywidendy (z zysków za 2016 r. oczekujemy DY 5.2 proc.), ale uważamy obecną cenę akcji Pekao za wymagającą. Zwracamy również uwagę, że model biznesowy Pekao oparty na dynamicznym wzroście wolumenów kredytowych może pozostawać pod presją ze względu na podatek bankowy – piszą analitycy Vestora.
W związku z niższymi założeniami wzrostu kredytów, obniżają swoje prognozy skorygowanego zysku netto w 2016 r. o 10 proc., do 1,997 mld zł, czyli 3 proc. poniżej konsensusu rynkowego. Przy ich prognozach na 2016 r. Pekao notowane jest ze wskaźnikami C/Z na poziomie 20.8 i C/WK 1,8, czyli odpowiednio z premią 35 proc. i 30 proc. do średniej dla banków oraz 27 proc. powyżej pięcioletniej średniej.
