Za dwa tygodnie Fed może wznowić QE

Przewodniczący Fedu Ben Bernanke na sympozjum w Jackson Hole nie zapowiedział bezpośrednio kolejnej rundy łagodzenia polityki pieniężnej, ale wyraźnie dał do zrozumienia, że się ku temu skłania

W pierwszej chwili słowa szefa Fedu rozczarowały inwestorów, z których część liczyła na klarowniejsze wskazówki co do tego, kiedy i jak polityka pieniężna w USA może zostać ponownie poluzowana. Ale większość ekspertów przestrzegała, że na takie deklaracje z jego ust rynki nie mają co liczyć. Realistycznym oczekiwaniom inwestorów Bernanke raczej sprostał, toteż ich nastroje szybko się poprawiły.

WIG20 zyskał w piątek 1,4 proc., a amerykański indeks S&P 500 dwie godziny po wystąpieniu szefa Fedu (miało miejsce o 16 czasu warszawskiego) był 0,7 proc. na plusie.

Na dorocznym sympozjum w Jackson Hole w amerykańskim stanie Wyoming, gdzie spotykają się ekonomiści i przedstawiciele banków centralnych z całego świata, Bernanke dokonał bilansu niekonwencjonalnej polityki pieniężnej, którą Fed prowadzi od kilku lat.

– Wydaje się, że koszty nietradycyjnej polityki pieniężnej można utrzymać pod kontrolą, więc nie powinniśmy wykluczać jej dalszego stosowania, jeśli warunki będą to uzasadniały – powiedział. Jak dodał, dwie dotychczasowe rundy QE, czyli skupu przez Fed aktywów za dodrukowane pieniądze, skutecznie wspierały wzrost gospodarczy i nie spowodowały nadmiernej inflacji.

Zdaniem komentatorów, to, że Bernanke chwalił skuteczność QE i bagatelizował związane z tym programem zagrożenia, to jasny sygnał, że Fed szykuje się do jego trzeciej rundy. – Wraz z gołębim wydźwiękiem sprawozdania z poprzedniego posiedzenia FOMC (organ decyzyjny Fedu – red.), wystąpienie Bernankego było wyraźną wskazówką, że Fed jest gotowy zapewnić gospodarce kolejne bodźce monetarne – ocenił Paul Dales, ekonomista ds. USA w Capital Economics. Według niego, na posiedzeniu w połowie września FOMC nie tylko ogłosi trzecią rundę QE, ale też zapowie, że stopy procentowe w USA pozostaną bliskie zera co najmniej do połowy 2015 r., zamiast do końca 2014 r., jak obecnie deklaruje.

– Każdy, kto liczył na to, że Bernanke po prostu wyjdzie na podium i powie, że Fed rozpocznie QE, był naiwny. Wystarczająco wyraźnie dał on do zrozumienia, że nie jest zadowolony z koniunktury w USA, ze stopy bezrobocia, a więc jest gotowy to działania – przyznał John Canally, ekonomista i strateg rynkowy w LPL Financial w Bostonie.

Występując przed teoretykami i praktykami polityki pieniężnej, Bernanke oświadczył„sytuacja gospodarcza w USA jest daleka od satysfakcjonującej". - Szczególnie niepokojąca jest stagnacja na rynku pracy, nie tylko dlatego, że powoduje cierpienie ludzi i marnuje ich talenty, ale też dlatego, że trwale wysoka stopa bezrobocia może wyrządzić w gospodarce strukturalne szkody – powiedział Bernanke. – Rezerwa Federalna dodatkowo poluzuje politykę pieniężną tak, jak będzie potrzebne w celu wywołania silniejszego ożywienia gospodarczego i trwałej poprawy warunków na rynku pracy w kontekście stabilności cenowej – dodał.

- Sądzimy, że jest duża szansa na to, że trzecia runda QE zostanie ogłoszona na wrześniowym posiedzeniu FOMC – skomentował Tom Porcelli. Dodał jednak, że wiele będzie zależało od danych o zmianie zatrudnienia w USA w sierpniu, które ukażą się za tydzień.