Poranek maklerów – 2200 pkt trudne do pokonania

Psychologiczny poziom 2200 pkt w przypadku WIG20 okazuje się ciągle zbyt dużym wyzwaniem. Ale mimo trzech sesji spadkowych w ubiegłym tygodniu cały tydzień WIG20 zakończył wzrostem o 1,3 proc. Przed weekendem spadł o 0,2 proc. Małe i średnie spółki straciły średnio po 0,1 proc. Obroty na całym parkiecie wyniosły 837 mln zł. Paryski CAC 40 zyskał przed weekendem 0,7 proc., DAX spadł o 0,2 proc., a FTSE 250 zniżkował o 0,6 proc.

Minimalne zmiany w Nowym Jorku. S&P 500 poszedł w górę o 0,03 proc., a Nasdaq Composite spadł o 0,2 proc. O 0,3 proc. zniżkował Nasdaq 100.

Nowy tydzień Nikkei 225 zaczął od wzrostu o 1,2 proc.

Nie ma wątpliwości, że ten tydzień będzie należał do banków centralnych, a dzisiaj poznamy PMI z USA i Europy.

Niełatwy tydzień

Ignacy Budkiewicz, BM BNP Paribas Bank Polska

Piątek przyniósł umiarkowanie negatywną sesję dla WIG20, który stracił 0,16%, jednak na przestrzeni tygodnia zyskał 1,34%. Technicznie poziom 2160 pkt. już w pierwszej godzinie handlu zmienił się z linii wsparcia w linię oporu. Dane dotyczące sprzedaży detalicznej okazały się być poniżej oczekiwań (2,10% vs 2,60%), a wskaźnik w cenach stałych dalej wykazuje poziom ujemny (-4,70% wobec -6,80%), co wpisuje się w obraz spowolnienia gospodarczego wywołanego przez zacieśnienie polityki monetarnej.

W tym tygodniu najważniejszymi wydarzeniami będą decyzję o stopach procentowych w Stanach Zjednoczonych i w strefie euro. W środę swoją decyzje ogłosi Fed. Ekonomiści z Grupy BNP Paribas spodziewają się, że podniesie stopy procentowe o 25 pb. do poziomu 5,25-5,50%. Rynek wycenia prawdopodobieństwo tego scenariusza, jednak po publikacji niższych odczytów inflacji, nie wycenia kolejnych podwyżek w USA i oczekuje rozpoczęcia cyklu obniżek w 2024 roku. Docelowo (koniec 2025 roku) rynek prognozuje spadek stóp procentowych w USA do poziomu 3,25%.

W czwartek poznamy decyzję Europejskiego Banku Centralnego. Ekonomiści BNP Paribas oczekują podwyżki stopy depozytowej o 25 pb. do poziomu 3,75%. W trakcie konferencji po poprzednim posiedzeniu Rady Prezes EBC Christine Lagarde podkreśliła, że jest bardzo prawdopodobne, iż Rada Prezesów zdecyduje się na kolejną podwyżkę stóp procentowych. Rynek szacuje prawdopodobieństwo dodatkowej podwyżki o 25 pb. przed końcem roku na około 70%.

W poniedziałek zostaną opublikowane wstępne dane o wskaźnikach PMI dla przemysłu i dla usług w strefie euro. We wtorek instytut Ifo opublikuje indeks klimatu gospodarczego w Niemczech. W piątek poznamy wstępne dane o lipcowej inflacji CPI i HICP w Niemczech.

Najważniejszą publikacją w Polsce będą wtorkowe dane o stopie bezrobocia rejestrowanego w czerwcu. Zgodnie ze wstępnym szacunkiem Ministerstwa Rodziny i Polityki Społecznej spodziewamy się, że w stosunku do maja obniży się ona o 0,1 pp. do poziomu 5%.

Londyn górą

Piotr Neidek, BM mBanku

Ubiegły tydzień zakończył się wzrostami głównych indeksów w Paryżu, Londynie czy Frankfurcie. Najmocniejsza zwyżka miała miejsce na londyńskim parkiecie. FTSE 100 wzrósł ponad +3% i przełamał linię trendu spadkowego. Obecnie wyzwaniem dla niego ma prawo okazać się strefa 7700 punktów, pod którą zatrzymał się w piątek. Problemem może okazać się zniesienie Fibonacciego 61,8% poprzedniej zniżki. Jak na razie momentum sprzyja bykom, podobnie jak tygodniowe formacje świecowe. Kluczowym poziomem obrony na najbliższe dni jest 7395 pkt i do tej wysokości sytuacja techniczna pozostaje korzystna. Jednakże po czterech dniach nieprzerwanych wzrostów, pojawienie się korekty nie byłoby niczym zaskakującym.

DJIA na zamknięcie dnia zyskał jedynie dwa punkty. Utrzymane jednak zostały kluczowe wsparcia, a na wykresie tygodniowym uformowała się popytowa świeczka. Jej podstawa 34418 pkt wyznacza wsparcie na najbliższe dni i do tej wysokości jankeskie byki mogą czuć się bezpiecznie. Formacja flagi im sprzyja a na celowniku pozostaje strefa historycznych szczytów.

Problemy z utrzymaniem wysokiego tempa wzrostów, mają spółki technologiczne. Nasdaq 100 ponownie stracił na wartości. Wprawdzie skala spadków nie była zbyt duża i wyniosła jedynie 0,3%. To wystarczyło, aby na wykresie tygodniowym pojawiła się spadająca gwiazda z czarnym korpusem. Wydźwięk tej formacji nie jest optymistyczny tym bardziej, że na tygodniach obecne jest wykupienie. Z punktu widzenia geometrii, celem dla niedźwiedzi mogą okazać się okolice 14400 punktów. Wskaźniki impetu (RSI czy MACD) przemawiają na korzyść niedźwiedzi, ale spadki nie są jeszcze przesądzone. Linia trendu wzrostowego nadal broni indeks przed mocniejszą korektą.

Od ponad sześciu tygodni PLN Index nie ma sił na pokonanie długoterminowej strefy oporu. Wprawdzie cross EUR/PLN stabilizuje się wokół poziomu 4,45, to jednak dolar zaczął zmieniać trend. Jak na razie mowa jest o lokalnych przemianach, ale piątkowy powrót dolara nad psychologiczny pułap 4,00 zł może mieć swoje negatywne konsekwencje dla polskiej waluty. A także dla akcyjnych byków. Jak na razie WIG20 przebywa powyżej czerwcowych maksimów. Utrzymywanie się w strefie tegorocznych szczytów zniechęca niedźwiedzi do mocniejszej kontry. Tym bardziej, że na niemieckim parkiecie wciąż dominują kupujący. Siła maluchów także robi swoje. sWIG80 ponownie zakończył tydzień nad wyłamanym kilka sesji temu historycznym oporem. Wszystko to sprawia, że nad Wisłą niedźwiedzie prowadzą rozmowy tylko w kuluarach, ale na głównym parkiecie wciąż dominują byki. I to one rozdają karty.  

Nienajlepszy początek sezonu źle wróży przed podwyżkami stóp

Kamil Cisowski, DI Xelion

Piątkowa sesja w Europie nie różniła się znacząco od pozostałych w ubiegłym tygodniu. Po neutralnym lub lekko ujemnym otwarciu rynków na kontynencie obserwowaliśmy niewielkie przesunięcie indeksów w górę w trakcie handlu. Większości z nich wystarczyło to, żeby zamknąć się na plusie – najsilniejszy spośród głównych indeksów CAC 40 zyskał 0,65%. Stoxx 600 wzrósł o 0,32%, a negatywnie wyróżniał się DAX, tracący 0,17%, za co winę ponosił głównie SAP (-4,17%) taniejący po słabym raporcie wynikowym.

WIG20 spadł o 0,16%, mWIG40 o 0,13%, a sWIG80 o 0,10%. Piątkową sesję trudno zaliczyć do ciekawych, najsilniej drożejące w głównym indeksie Pepco rosło o 1,44%. Słabszy wynik na tle Europy wynikał z przeceny WIG-banki o 0,75%, nie zmienia to jednak faktu, że na przestrzeni całego tygodnia polska giełda ponownie okazała się lepsza od europejskich i amerykańskiej, WIG odnotował półtoraprocentowy wzrost. Dzięki sile spółek energetycznych mWIG40 notuje już stopę zwrotu powyżej 28% YTD, wyprzedzając tym samym sWIG80, co jeszcze kilka miesięcy temu wydawało się bardzo mało prawdopodobne.

S&P 500 wzrósł o 0,03%, a Nasdaq spadł o 0,22%. Sesja wpisywała się w schemat całego tygodnia, dość dobre zachowanie szerokiego rynku było równoważone przez spuszczanie powietrza z notowań najsilniej drożejących w ostatnich miesiącach gigantów IT – Meta traciła 2,73%, Nvidia 2,66%. Główna różnica polegała na korekcie małych i średnich banków, ale rynek wciąż wygląda dość zdrowo – na plusie zamknęło się okrągłych 300 spółek głównego indeksu. Początek sezonu wynikowego oceniamy negatywnie, umacniając się w przekonaniu, że zbliżamy się do korekty. Po publikacji 18% raportów oczekiwania Factset odnośnie do zagregowanej dynamiki zysków obniżyły się do -9% r./r., aktualny wyprzedzający wskaźnik cena/zysk to 19,5. Negatywny jest fakt, że zaledwie 61% spółek pokazało przychody wyższe od oczekiwań.

W Azji w poniedziałek większość indeksów spada, niemal dwuprocentową przecenę notuje Hang Seng, pozytywnie wyróżnia się natomiast Nikkei, które rośnie o ponad 1% po piątkowych doniesieniach, że wbrew wcześniejszym oczekiwaniom Bank Japonii niekoniecznie wprowadzi jakiekolwiek modyfikacje w mechanizmie YCC w końcówce tygodnia.

Oczekujemy, że sesja w Europie rozpocznie się na minusach, o jej dalszym przebiegu zadecydują przede wszystkim czerwcowe dane PMI ze strefy euro i USA. Cały tydzień upłynie oczywiście pod znakiem posiedzeń banków centralnych – w środę stopy podwyższy Fed, w czwartek EBC. Kontynuacja wzrostów w najbliższych dniach stoi w naszej ocenie pod dużym znakiem zapytania.