Przecena obligacji... i co dalej?

Takie zjawisko jest oczekiwane w zasadzie od ponad dwóch lat i zyskało miano „great rotation". Ale w skali świata do tej pory nie pojawiły się praktycznie żadne przesłanki sugerujące taki obrót spraw. W Ameryce wręcz to papiery dłużne cieszą się większym zainteresowaniem niż akcje. Przez cały kwiecień z funduszy lokujących w USA odpływały systematycznie pieniądze, podczas gdy podmioty obligacyjne je wciąż jeszcze pozyskiwały. Zainteresowanie Amerykanów walorami notowanymi na zagranicznych giełdach nie było w stanie skompensować odpływu środków z akcji amerykańskich. Wcześniej można było obserwować trzy stadia zainteresowania akcjami i obligacjami. Do początków 2013 r. mieliśmy wyraźny odpływ z akcji i gigantyczne napływy do obligacji. Potem od czerwca 2013 r. doszło do masowej ucieczki z rynku długu, a w tym czasie napływy do amerykańskich funduszy akcji sięgały mniej więcej połowę tego, co straciły podmioty obligacyjne. Od początków 2014 r., gdy ultraliberalna polityka banków centralnych przybrała globalny charakter, napływy do akcji i obligacji zaczęły się cechować tym samym kierunkiem.