Włochy będą straszyć

Poranek maklerów: prezentujemy komentarze analityków z polskich biur maklerskich. Jak oceniają poniedziałkową sesję i czego spodziewają się podczas wtorkowej?

Piotr Kuczyński, główny analityk DI Xelion

Wall Street w poniedziałek reagowała na osiągnięcie porozumienia USA z Kanadą, czyli praktycznie utworzenie nowego porozumienia NAFTA (USA-Meksyk-Kanada). Co prawda zmiany w stosunku do starego porozumienia agencje informacyjne określają mianem „umiarkowane", ale jako pretekst do podniesienia indeksów to wystarczyło.

Tym bardziej, że Europejczycy przez chwilę zapomnieli o włoskim problemie (to wróci) i w oczekiwaniu na Wall Street indeksy tam też rosły. Rosły mimo tego, że w drugiej części dnia rentowność obligacji włoskich znowu mocno wzrosła. Rynki czasem są ślepe.

W USA też opublikowany został ostateczny odczyt indeksu PMI dla sektora przemysłowego. Indeks wyniósł tak jak oczekiwano 55,6 pkt. (spodziewano się wzrostu z 54,7 na 55,6 pkt.). Ważniejszy był (też publikowany w poniedziałek) indeks ISM dla przemysłu. On we wrześniu wyniósł 59,8 pkt. (oczekiwano spadku z 61,3 na 60,3 pkt.). Pojawił się też raport o sierpniowych wydatkach na inwestycje budowlane w sierpniu wzrosły o 0,1% m/m (oczekiwano wzrostu o 0,5%).

Wall Street rozpoczęła sesję od znacznych wzrostów indeksów. Obóz byków po prostu wykorzystywał pretekst w postaci nowego porozumienia NAFTA. Pomagał też początek kwartału. Teoretycznie duży wzrost ceny ropy też powinien był pomagać bykom, ale mógł też już graczy wystraszyć. Okazało się bowiem, że we wrześniu zwiększenie produkcji przez OPEC nie wystarczyło do pokrycia ubytku ropy irańskiej.

Niespecjalnie dziwiło to, że w drugiej części sesji indeksy zaczęły się osuwać, a NASDAQ na dwie godziny przed końcem sesji testował nawet linię poziomu neutralnego. Końcówka sesji bykom nie pomogła. Indeks S&P 500 zyskał co prawda 0,36%, ale NASDAQ stracił 0,11%. Można powiedzieć, że był to odpowiednik żółtego światła drogowego.

W Polsce w poniedziałek, podobnie jak w innych krajach, opublikowany został indeks PMI dla przemysłu. Oczekiwano, że we wrześniu spadnie z poziomu 51,5 pkt na 51,4 pkt., a tym czasem spadł do poziomu 50,5 pkt. Poziom 50 pkt. odgranicza rozwój spowolnienia, więc ten odczyt jest z całą pewnością ostrzeżeniem, że spowolnienie dynamiki wzrostu nadchodzi.

Opublikowane jeszcze dwa raporty: Wskaźnik Rynku Pracy podawany przez BIEC wzrósł we wrześniu do poziomu 73,3 pkt., a BIEC pisze, że „Braki siły roboczej oraz silne niedopasowanie podaży i popytu na rynku pracy a także czynniki o charakterze cyklicznym pozwalają przypuszczać, iż w gospodarce wyczerpują się możliwości dalszego spadku bezrobocia rejestrowanego"

Prognoza inflacji GUS (dla września) sygnalizowała, że inflacja CPI wzrosła o 1,8% r/r (oczekiwano, że wzrośnie o 1,9%). W poprzednim miesiąca wzrosła o 2%, więc jak na razie prognozy makroekonomistów się sprawdzają, ale jeśli ropa będzie nadal drożała, a doda się do tego wzrost cen żywności to prognozy dalszego spadku dynamik cen mogą się nie sprawdzić.

GPW w poniedziałek poszła śladem innych giełd europejskich. Była nawet od nich silniejsza. WIG20 rozpoczął sesję od wzrostu indeksów, a potem korzystał z oczekiwania na wzrosty indeksów na Wall Street i nadal szybko zyskiwał. O Włoszech na razie zapomniano, a wzrosty indeksów ułatwiał bardzo mały obrót.

W okolicach południa WIG20 zaczął się osuwać i po południu zbliżył się już bardzo do poziomu neutralnego. Przed rozpoczęciem sesji w USA indeksy znowu ruszyły na północ. Czekano na dobre rozpoczęcie sesji w USA. Ono było dobre, ale u nas WIG20 ruszył na południe i zakończył dzień neutralnie. Podobnie zachował się mWIG40. Jak widać polski rynek (bardzo sensownie) nadal bał się problemu włoskiego.

Krystian Brymora, analityk DM DBM

Nowy tydzień/miesiąc/kwartał rozpoczęliśmy z przytupem mimo słabego odczytu dla krajowego PMI w przemyśle (50,5 pkt vs 51,5 pkt. oczek.). Niestety energii nie starczyło nawet do południa. Strefa oporowa w okolicach 2325 pkt (m.in. 62% zniesie nią spadkowej fali 2400-2200 pkt na WIG20) skutecznie zatrzymała popyt. Zwracałem uwagę na umacniający się od kilku dni dolar. Fed na ostatnim posiedzeniu w środę dał ku temu powody. Najnowszy „dot plot" sugeruje bowiem wzrost stóp procentowych w '20-'21 do blisko 3,5% przy oczekiwaniach rynku ok. 3%. Dodatkowo dochodzi przecież wzrost skali redukcji bilansu z 40 do 50 mld USD/msc. Jak mocniejszy dolar koreluje z rynkami wschodzącymi chyba nie trzeba pisać. Warto sobie tylko przypomnieć „średnio" dla nas udany okres 2014-2016. Indeks MSCI EM wciąż przebywa tuż pod linią trendu spadkowego od stycznia. Dziś nastroje o poranku nie są najlepsze. Większość parkietów w Azji zakończyła czerwonym kolorem (KOSPI -1,1%). Kontrakty na DAX spadają o 0,6%. Kalendarium makro jest względnie puste. Cały tydzień świętują w Chinach, a tydzień zdominowany będzie przez piątkowe dane z amerykańskiego rynku pracy.

Raport analityków CDM Pekao

WYBRANE NAJWAŻNIEJSZE INFORMACJE

Główny indeks giełdy tokijskiej NIKKEI225 ustanowił nowe wieloletnie maksimum. Po wzroście o 0,1% (24,86 pkt) zakończył sesję najwyżej od 15 listopada 1991 roku. W trakcie sesji indeks zwyżkował nawet o pond 1%. Obecnie indeks znajduje się o około 37% poniżej historycznych szczytów ustanowionych pod koniec grudnia 1989 roku.

Grudniowe kontrakty terminowe na ropę naftową na giełdzie ICE Futures w Londynie najwyżej od 4 lat. Notowania ropy Brent przekroczyły poziom 80 USD/baryłkę. Wczoraj na zamknięciu handlu cena baryłki wynosiła blisko 85 USD – o 2,65% więcej niż w ubiegłym tygodniu, najwyżej od listopada 2014 roku. Aktualnie cena grudniowych kontraktów terminowych na ropę znajduje się na poziomie nieco powyżej 85 USD/baryłkę.

Andrzej Sapkowski żąda od spółki CD Projekt zapłaty dodatkowego wynagrodzenia poza zawartym w umowie dotyczącej wykorzystania książki Wiedźmin w wysokości 60 mln zł. Prawnicy autora, który zgodził się udzielić praw do wykorzystania utworów w grze, powodując się na ustawę o prawie autorskim i prawach pokrewnych, twierdzą, że wynagrodzenie przyznane twórcy jest zbyt niskie w stosunku do korzyści, jakie udało się osiągnąć ze sprzedaży (w szczególności gry Wiedźmin 3 wraz z dodatkami).Spółka CD projekt żądanie autora uważa za bezpodstawne.

Inflacja cen konsumentów CPI w Polsce we wrześniu we wstępnym odczycie wyniosła 0,2% zgodnie z konsensusem (Bloomberg Finance L.P.). W ujęciu r/r była równa 1,8%, wobec konsensusu zakładanego na poziomie 1,9%. (Bloomberg Finance L.P.) oraz wobec wartości w sierpniu ubiegłego roku równej 2,0%.

Sprzedaż detaliczna w Niemczech w sierpniu spadła o 0,1% w ujęciu m/m, wobec oczekiwanego wzrostu 0,5% m/m (Bloomberg Finance L.P) oraz wobec wartości poprzedniej równej -0,4% m/m. W ujęciu r/r wartość wyniosła 1,6% zgodnie z konsensusem (Bloomberg Finance L.P) i okazała się wyższa niż w lipcu ubiegłego roku (0,8% r/r).

PMI przemysłu w Polsce we wrześniu był równy 50,5 pkt. Wartość znalazła się poniżej konsensusu na poziomie 51,3 pkt. (Bloomberg Finance L.P). PMI przemysłu w Wielkiej Brytanii we wrześniu był równy 53,8 pkt., a oczekiwano 52,5 pkt. (Bloomberg Finance L.P.).

Indeks przemysłu ISM w USA we wrześniu w ujęciu m/m wyniósł 59,8 pkt. Wartość okazała się poniżej konsensusu równego 60,0 pkt. (Bloomberg Finance L.P), a także poniżej wartości sierpniowej, kształtującej się na poziomie 61,30 pkt.

DZISIEJSZE NAJWAŻNIEJSZE WYDARZENIA

Sezon wyników - dziś kolejne spółki publikują raporty kwartalne m.in.: PepsiCo, Paychex, Ferguson.

Przewodniczący Rady Gubernatorów Systemu Rezerwy Federalnej Stanów Zjednoczonych Jerome Powell weźmie udział w dorocznej konferencji NABE w Bostonie.