Roszady w indeksach. Jaki potencjał mają nowe spółki?

Po sesji 3 sierpnia Kęty wejdą w skład WIG20 w miejsce Lotosu. Zmieni się też struktura WIG30, mWIG40 oraz sWIG80. To nie koniec indeksowych przetasowań w tym roku. Kolejne odbędą się we wrześniu podczas cokwartalnej rewizji.

Najnowsze zmiany składu indeksów są skutkiem przejęcia Lotosu przez PKN Orlen. Zgodnie z regulaminem GPW Benchmark w przypadku dokonania korekty nadzwyczajnej miejsce spółki skreślonej z listy zajmuje ta, która znalazła się ostatnio na najwyższej pozycji rankingowej do indeksu, ale nie została do niego zakwalifikowana. To Grupa Kęty i to właśnie ona zastąpi Lotos. GPW w poniedziałek wieczorem to potwierdziła. Informacja była spodziewana i nie przełożyła się na wzrost kursu Kęt. We wtorek oscylował w okolicach poniedziałkowego zamknięcia.

Zmiany najbliższe

Grupa Kęty to spółka z długim stażem giełdowym. Zadebiutowała na GPW w 1996 r. Jej notowania poruszają się w długoterminowym trendzie wzrostowym. Obecnie kapitalizacja wynosi prawie 5,3 mld zł. W stosunku do lipcowej wyceny autorstwa DM Trigon kurs ma jeszcze 17-proc. przestrzeń do zwyżki.

Grupa Kęty jest chwalona przez analityków i inwestorów za solidne fundamenty biznesu i dobrą komunikację z rynkiem. O wynikach finansowych za I półrocze 2022 r. i planach na kolejne kwartały zarząd opowie podczas konferencji, którą zwołano na 3 sierpnia. W czerwcu grupa podniosła tegoroczne prognozy. Plan przychodów poszedł w górę o 10 proc., do 5,94 mld zł. Jeszcze mocniej podniesiono założenia dotyczące zysków. Na poziomie EBITDA o 19 proc., do 980 mln zł, zysku operacyjnego o 24 proc., do 810 mln zł, a netto o 17 proc., do 642 mln zł.

Przejęcie Lotosu przez PKN Orlen pociągnie za sobą kolejne roszady w indeksach. Do WIG30 w miejsce Lotosu trafi Budimex, a w mWIG40 dotychczasowe miejsce Kęt zajmie BNP Paribas Bank Polska. Ten ostatni do tej pory wchodził w skład indeksu sWIG80. Jego miejsce w tym wskaźniku zajmie teraz Votum. To spółka, która ma za sobą kilka miesięcy mocnych wzrostów. Obecnie jej akcje kosztują niemal 40 zł. Dla porównania: na początku roku kurs był poniżej 20 zł. Mimo ostatnich mocnych wzrostów notowań nie brak opinii, że potencjał się nie wyczerpał. I tak np. DM BOŚ wycenia walor Votum niemal dwukrotnie powyżej aktualnego kurs rynkowego.

Zmiany obejmą też indeks WIG-ESG. Miejsce Lotosu zajmie Bogdanka. Jej notowania obecnie oscylują w okolicach 52 zł. W stosunku do wyceny DM BOŚ mają 54-proc. przestrzeń do zwyżki. Broker podwyższył niedawno swoje prognozy finansowe dla Bogdanki, uwzględniając rosnące ceny polskiego węgla energetycznego. Prognozuje, że w 2022 r. EBITDA grupy przekroczy 1 mld zł.

...oraz następne

Sierpniowa zmiana składu indeksów nie będzie ostatnią w tym roku. Zgodnie z danymi opublikowanymi przez GPW Benchmark na 16 września zaplanowano kwartalną korektę składów m.in. WIG20, mWIG40 i sWIG80. 1 września zmiany zostaną ogłoszone (w portfelach WIG20, WIG20TR, mWIG40, mWIG40TR, sWIG80, sWIG80TR, WIG30 i WIG30TR), a 19 sierpnia to dzień rankingowy.

Najwięcej emocji wzbudzają zawsze roszady w indeksie blue chips. Informacja o awansie lub degradacji może mieć w krótkim terminie przełożenie na poziom popytu i podaży z uwagi na konieczność dostosowania portfeli przez fundusze benchmarkowe. Na ciekawą kwestię zwraca uwagę Ipopema Securities: według jej wyliczeń aktywa pod zarządzaniem, naśladujące indeksy mWIG40 i sWIG80, są większe od tych, które naśladują WIG20.

Niezależnie od tzw. popytu pasywnego i podaży pasywnej na dłuższą metę o wycenie akcji poszczególnych spółek decyduje nie to, w jakim indeksie się znajdują, ale jakie mają fundamenty, wyniki finansowe i perspektywy. Dobrze obrazuje to przykład grupy Mercator Medical, której wyniki finansowe po wybuchu pandemii poszły mocno w górę wraz z popytem na rękawice jednorazowe. A wraz z wynikami mocno urosła kapitalizacja spółki i wartość obrotów jej akcjami. W efekcie Mercator wiosną 2021 r. awansował do WIG20.Jednak sytuacja rynkowa się zmieniła. Wzrosła podaż rękawic, a ich ceny spadły, co uderzyło w marże Mercatora. Wyniki mocno się pogorszyły, a cena akcji poszła w dół. Spółka po roku wypadła z WIG20.

Na ostatniej liście rankingowej do tego indeksu (po czerwcowej korekcie) oprócz Grupy Kęty były kolejno: Kruk, Alior Bank, Tauron, Millennium Bank, Budimex oraz Grupa Azoty.