Akcje CEDC, drugiego gracza na polskim rynku wódki i pierwszego na rosyjskim, są bezwartościowe. Tak zawyrokował w piątek japoński bank inwestycyjny Nomura, wydając dla notowanej w Nowym Jorku i Warszawie spółki rekomendację „redukuj", a docelową cenę akcji obniżając z 8 USD (26,3 zł) do zera. W reakcji na ten zacytowany przez Reutera raport papiery CEDC taniały w Warszawie nawet o ponad 6 proc. Na zamknięciu sesji płacono za nie 11,15 zł, po spadku ceny o blisko 2 proc.
Więcej negatywnych ocen
Z Edwardem Mundym, analitykiem Nomury, który zajmuje się CEDC, nie udało się nam skontaktować. Ale z jego raportu wynika, że, jak podał Reuters, głównym powodem obniżki wyceny spółki jest ryzyko, że będzie ona miała problem ze spłatą lub refinansowaniem zapadających na początku 2013 r. obligacji o nominalnej wartości 300 mln USD. Wówczas firma musiałaby sprzedać część aktywów lub groziłoby jej bankructwo.
Zarząd nie zgadza się z taką oceną sytuacji spółki. – Nasz biznes musiał ostatnio stawić czoła wielu trudnościom, jednak już w raporcie za III kwartał było widać poprawę wyników na głównych rynkach. Nadal generujemy przepływy pieniężne i analizujemy dostępne nam możliwości finansowania. Chcemy rozwiązać kwestie obligacji z terminem wymagalności na I kwartał 2013 r. w sposób najbardziej efektywny dla spółki – skomentował William Carey, prezes CEDC.
Ale nie tylko Nomura nisko wycenia akcje firmy, w Polsce znanej m.in. z marek Żubrówka, Bols i Absolwent. Rosyjski bank inwestycyjny Renaissance Capital kilka tygodni temu zalecił sprzedaż jej akcji, ustalając cenę docelową na 1 USD (3,25 zł). Deutsche Bank rekomenduje „trzymanie" tych papierów, wyceniając je na 3,1 USD (10,1 zł).
– Moja wycena jest wypadkową trzech scenariuszy, zważonych prawdopodobieństwem. Jeden z nich poskutkowałby wyceną akcji na poziomie zero. A założenia, na których się opiera, wcale nie są nierealne – zaznaczał jednak Łukasz Wachełko, analityk Deutsche Banku. Jakie to założenia? – Dalsze pogorszenie biznesu operacyjnego, połączone z brakiem możliwości refinansowania długu – wyjaśnia.
