Krótka sprzedaż: spółki z rejestru pod lupą

Kilka krajów właśnie zniosło zakaz grania „na spadki". U nas go nie wprowadzono. Na liście aktualnych pozycji dominują spółki finansowe.

Alior Bank, PZU, KGHM, Idea Bank oraz Eurocash – te spółki znajdziemy na liście „pozycje aktualne" w rejestrze krótkiej sprzedaży publikowanym przez Komisję Nadzoru Finansowego. Są one również na liście „pozycje historyczne", ale najwięcej adnotacji na tej liście dotyczy spółki CCC. Jej notowania po wybuchu pandemii gwałtowanie spadły. Przedstawiciele handlowej spółki apelowali wtedy o wprowadzenie czasowego zakazu sprzedaży na krótko na GPW. Zapytaliśmy CCC, czy podtrzymuje ten postulat.

– Odnosił się on do okresu zamrożenia gospodarki – odpowiada Daria Sulgostowska, rzeczniczka CCC.

Rzut oka na zagranicę

Krótka sprzedaż polega na sprzedawaniu pożyczonych aktywów, by później odkupić je za niższą cenę.

Po załamaniu się indeksów regulatorzy na niektórych zagranicznych giełdach w marcu zdecydowali o czasowym zakazie krótkiej sprzedaży. Od wtorku krótka sprzedaż znów jest możliwa m.in. we Francji, w Hiszpanii, we Włoszech, w Belgii, Austrii oraz Grecji.

Warszawska giełda zmian nie wprowadziła i trudno ich się spodziewać teraz, gdy rynki odżyły. – W tym temacie nie nastąpiły żadne zmiany – potwierdza Jacek Barszczewski, rzecznik Komisji Nadzoru Finansowego.

Czy można powiedzieć, że decyzja dotycząca polskiego rynku nie była błędem? – Nie tyle nie „była", tylko nie „okazała się być błędem", bo akurat rynki poszły do góry. Gdyby zapaść się pogłębiła, byłoby moim zdaniem inaczej – komentuje Marcin Materna, szef działu analiz Millennium DM. Czas pokaże, czy zniesienie krótkiej sprzedaży nie będzie jednocześnie końcem odreagowania na rynkach. Faktem jest, że sytuacja poszczególnych gospodarek jest trudna, a perspektywy nieciekawe, natomiast inwestorzy na giełdach zdają się tego nie widzieć.

Banki pod presją

Z rejestru KNF wynika, że najpopularniejszą spółką do grania na krótko jest teraz Alior Bank. Na spadki jego notowań stawiają Fiera Capital i Marshall Wace. Ten ostatni figuruje również jako posiadacz aktualnej krótkiej pozycji netto dwóch innych spółek: PZU oraz KGHM. Z kolei Insignis FIZ stawia na spadki dwóch innych firm: Idea Banku i Eurocashu.

Notowania Eurocashu po marcowym tąpnięciu odrobiły szybko niemal całość strat, ale w maju znów zaczęła dominować podaż. Handlowa spółka wyceniana jest obecnie z dyskontem do zagranicznych konkurentów. Z kolei notowania Alior Banku nie odbiły się po marcowej przecenie. Podobnie jak wycena PZU. Wpisuje się to w negatywne nastawienie do sektora finansowego. Inwestorzy zastanawiają się, czy w branży można spodziewać się dalszych roszad własnościowych. Przedstawiciel zarządu PZU podczas czatu SII poinformował, że spółka nie rozważa sprzedaży swoich aktywów bankowych (jest akcjonariuszem Alior Banku i Pekao).

W ostatnich kilkunastu miesiącach przez rejestr krótkiej sprzedaży przewinęły się takie spółki jak Millennium, Kruk, Dino czy CD Projekt. W przypadku dwóch ostatnich granie na spadki okazało się kiepską strategią – zarówno Dino jak i CD Projekt systematycznie drożeją.