Aktualizacja: 06.05.2019 15:44 Publikacja: 06.05.2019 15:44
Rynek kapitałowy to podstawowe narzędzie do unowocześnienia gospodarki i zwiększenia zamożności społeczeństwa – mówi Waldemar Markiewicz, prezes Izby Domów Maklerskich, gość programu Andrzeja Steca.
Foto: parkiet.com
Jest pan zadowolony z zarysu Strategii Rozwoju Rynku Kapitałowego?
Tak. Powstał dokument, który jest przedmiotem dyskusji społecznej. Buduje się świadomość na temat roli rynku kapitałowego w gospodarce i budowaniu zamożności społeczeństwa. Bardzo dobrze, że powstał ten dokument, pomimo że mamy do niego uwagi.
Strategia przyniesie znaczące zmiany dla polskiego rynku kapitałowego?
Ona musi przynieść fundamentalne zmiany dla gospodarki. Rynek kapitałowy pełni służebną rolę dla gospodarki.
Według statystyk Polska zajmuje czwarte miejsce od końca, jeśli chodzi o produktywność gospodarki. Wyprzedzamy tylko Węgry, Bułgarię i Rumunię. W planie Morawieckiego jest wyraźne stwierdzenie, że musimy oprzeć wzrost gospodarczy na zwiększeniu produktywności. Źródłem produktywności są innowacje, które finansowane są głównie przez rynki kapitałowe.
Rynek kapitałowy to podstawowe narzędzie do unowocześnienia gospodarki i zwiększenia zamożności społeczeństwa. Jest to polska racja stanu.
Od kilku lat nasza giełda przestała pełnić podstawową rolę. Firmy nie szukają na niej kapitału.
To jest duży problem. Przez ponad 25 lat rozwoju rynku kapitałowego powstało wiele znanych dużych firm, jak Asseco, CD Projekt, CCC czy LPP. To dzięki środkom z rynku kapitałowego rozwinęły taką skalę działania. Faktycznie od paru lat obserwujemy stagnację.
Co się stało, że to się zacięło?
Przede wszystkim antyreforma OFE. Rynek kapitałowy jest tam, gdzie zaufanie i kapitał. Często się zapomina, że OFE były głównym źródłem finansowania potrzeb kapitałowych polskich średnich przedsiębiorstw. Zostało podważone zaufanie do systemu.
Apelowaliśmy, żeby nie wprowadzić tego typu „reformy". To było zabranie pieniędzy, czyli nacjonalizacja połowy środków OFE. Miało to negatywny wpływ na następne lata. Później nastąpiło zawieszenie decyzji odnośnie do dalszych losów środków w OFE.
Rząd zapowiada, że reszta aktywów z OFE będzie mogła zostać przekazana na indywidualne konta emerytalne z potrąceniem 15 proc. na opłatę przekształceniową. Drugi wariant zakłada, że wszystkie środki trafiają do ZUS i podatek zapłacimy przy wypłacie. Jak pan ocenia ten pomysł?
Fundamentalnym złem była interpretacja Trybunału Konstytucyjnego, że środki emerytalne Polaków zgromadzone w OFE są publiczne, a nie prywatne. Teraz obserwujemy konsekwencję tego. Poprzedni rząd zabrał połowę środków, obecny tylko 15 proc. z drugiej połowy, co jest mniejszym złem. 85 proc. ma szansę być przekazane na IKE. Będą to środki prywatne, które podlegają dziedziczeniu. W momencie wycofywania tych środków nie będzie 18 proc. podatku.
Jest to krok w dobrym kierunku, żeby wreszcie sprawę OFE rozstrzygnąć i aby zniknęła niepewność na rynku kapitałowym.
Czyli to i PPK może być szansą dla rynku kapitałowego?
Absolutnie. PPK to jest znakomite rozwiązanie światowego formatu. To projekt cywilizacyjny, gdzie budujemy drugi koszyk i dywersyfikujemy przyszłe przychody dla emerytów.
Dobrym pomysłem jest automatyczny zapis do PPK, bo stopa oszczędzania w Polsce jest bardzo niska. Zapis zwiększy prawdopodobieństwo, że większa część społeczeństwa będzie w tym uczestniczyła. Przynajmniej jedna trzecia pieniędzy w PPK będzie dostępna przez rynek kapitałowy dla najbardziej dynamicznych i innowacyjnych przedsiębiorstw, co jest fundamentem wzrostu produktywności gospodarki.
Ten argument trafi do pracodawców?
Trafić może co innego, bo ludzie często kierują się interesem krótkoterminowym. Dzisiaj mamy rynek pracownika. Mam nadzieję, że elementem pakietu kupowania dobrych pracowników będzie oferowanie konkretnego systemu emerytalnego.
Poprawiła się kondycja biur maklerskich po stagnacji w ostatnich latach?
Od kilku lat obroty są w stagnacji. Jeśli chodzi o rynek pierwotny, czyli finansowanie przedsiębiorstw czy IPO, mówienie, że jest w stagnacji byłoby eufemizmem. Jak porównamy 2014 r., kiedy mieliśmy ok. 30 spółek wchodzących na rynek, to w 2018 r. były dwie.
Domy maklerskie uzależnione od tego rynku mają małe przychody. Są też czynniki subiektywne jak wysokie koszty transakcyjne czy niewłaściwy podział prowizji, wartości dodanej wygenerowanej przez domy maklerskie na obsłudze inwestorów. Z tego, co domy zarabiają, nie wystarcza im na utrzymanie się. W 2018 r. domy maklerskie miały 215 mln zł straty na działalności podstawowej.
Do tego dochodzą nadmierne regulacje, często nieadekwatne do skali działalności polskich domów maklerskich.
Największy potencjał wzrostu produktywności kapitału jest w średnich i małych przedsiębiorstwach. Ich selekcją i przygotowaniem do wejścia na giełdę zajmują się krajowe domy maklerskie. To wspomniana strategia musi zaadresować, a niestety prawie o tym nic nie ma.
Mamy banki, które potrafią wchłonąć biura maklerskie czy bezpośredni kontakt inwestorów z emitentem (crowdfunding). Kryptowaluty też umożliwiają pominięcie systemu finansowego. Prowokacyjnie: potrzebne są nam w ogóle domy maklerskie?
Można zlikwidować giełdę, domy maklerskie czy KNF. Będzie wtedy takie podważenie zaufania do rynku finansowego, że nikt nie będzie chciał przekazywać pieniędzy.
Fundamentalnym aktywem rynku kapitałowego jest zaufanie. Na straży tego zaufania stoją przepisy oraz nadzór, który ma zminimalizować ryzyko oszustwa. Nie widzę sensu fascynacji się fragmentami rynku finansowego, które pomijają nadzór i regulacje. To prowadzi do oszustwa.
Kryptowaluty nie prowadzą do finansowania gospodarki, innowacji i zwiększenia produktywności, co jest fundamentem.
To rynki kapitałowe, a nie banki, finansują innowacje i najbardziej dynamiczne przedsiębiorstwa. Do tego potrzebne są dobre regulacje, nadzór oraz krajowe domy maklerskie.
Strategia Rozwoju Rynku Kapitałowego w Polsce nie może pominąć fundamentalnej roli krajowych domów maklerskich.
Notował Grzegorz Balawender
© Licencja na publikację
© ℗ Wszystkie prawa zastrzeżone
Źródło: parkiet.com
Kamil Stolarski, kierownik zespołu analiz giełdowych w Santander BM, będzie gościem Dariusza Wieczorka dzisiejszym programie „Prosto z Parkietu”. Start o godz. 12.00.
Czy jesteśmy skazani na podwyższoną zmienność na giełdach? Jak w tych warunkach może prezentować się GPW? Czy optymistyczne, długoterminowe prognozy dla naszego rynku nadal są aktualne? O tym we wtorkowym programie Prosto z Parkietu. Gościem Przemysława Tychmanowicza był Emil Łobodziński, doradca inwestycyjny w BM PKO BP.
W ciągu ponad dziesięciu lat aż sześć domów maklerskich zostało wchłoniętych w struktury bankowe. Zmieniło to branżowy krajobraz i dzisiaj broker działający w ramach banku jest czymś naturalnym. Droga powrotna wydaje się zamknięta. Ale rynek potrafi mocno zaskakiwać.
Rynek kapitałowy stał się bogatszy o 57 osób z licencją maklera papierów wartościowych.
Dzisiaj inwestorzy, którzy chcą handlować kryptowalutami, korzystają głównie z wyspecjalizowanych giełd, zagranicznych pośredników lub lewarowanych kontraktów CFD. To może się jednak zmienić za sprawą BM Pekao i XTB. O ile będzie na to regulacyjne przyzwolenie.
Trudno oczywiście przewidywać jak długo kwestie polityczne będą generować podwyższoną zmienność, ale zakładam, że jest to raczej krótkoterminowa perspektywa - mówi Rafał Sadoch, analityk BM mBanku.
Liczymy na dalsze zwyżki warszawskich indeksów, lepsza będzie pierwsza połowa roku. Nadal stawiamy na banki oraz spółki z ekspozycją na konsumentów – przyznaje Kamil Stolarski, kierownik zespołu analiz giełdowych w Santander BM.
Europejskie indeksy giełdowe notują lekkie przeceny częściowo niwelując zyski wyrobione od początku tego tygodnia. Niemiecki DAX traci ok. 0,47%, brytyjski FTSE 100 spada o ok. 0,3%, a polski WIG20 zamyka sesję z -0,93% stratą.
Środowe notowania na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie skończyły się solidarnymi spadkami najważniejszych indeksów. WIG20 stracił 0,93 procent przy niespełna 1,23 mld złotych obrotu, gdy indeks szerokiego rynku WIG oddał 0,75 procent przy przeszło 1,42 mld złotych obrotu.
Warszawa w środę raziła słabości. Główny indeks naszego rynku spadł x,x proc.
Na warszawskiej giełdzie trwa w środę przeciąganie liny. Czy któraś ze strony zdoła uzyskać wyraźniejszą przewagę?
Polski parkiet ostatnio odzyskał siły i zachowywał się relatywnie dobrze na tle podlegających korekcie rynków bazowych.
Nasz główny indeks zakończył notowania pod kreską. Przesądziło o tym głównie odcięcie dywidendy od akcji Pekao.
Po chwilowym zawahaniu wywołanym wzrostem ryzyka geopolitycznego na świecie indeks skupiający największe spółki z warszawskiego parkietu wrócił do kontynuacji hossy, przekraczając 2500 pkt. Nie mogło być inaczej.
W ubiegłym roku kondycja finansowa koncernu istotnie pogorszyła się. W grupie spadło wydobycie miedzi przy jednoczesnej zniżce średniej ceny i wzroście kosztów produkcji.
Liczymy na dalsze zwyżki warszawskich indeksów, lepsza będzie pierwsza połowa roku. Nadal stawiamy na banki oraz spółki z ekspozycją na konsumentów – przyznaje Kamil Stolarski, kierownik zespołu analiz giełdowych w Santander BM.
Europejskie indeksy giełdowe notują lekkie przeceny częściowo niwelując zyski wyrobione od początku tego tygodnia. Niemiecki DAX traci ok. 0,47%, brytyjski FTSE 100 spada o ok. 0,3%, a polski WIG20 zamyka sesję z -0,93% stratą.
Środowe notowania na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie skończyły się solidarnymi spadkami najważniejszych indeksów. WIG20 stracił 0,93 procent przy niespełna 1,23 mld złotych obrotu, gdy indeks szerokiego rynku WIG oddał 0,75 procent przy przeszło 1,42 mld złotych obrotu.
Warszawa w środę raziła słabości. Główny indeks naszego rynku spadł x,x proc.
Środa przyniosła osłabienie naszej waluty. W długim terminie złoty nadal ma jednak mocne argumenty.
Chiński popyt mocno przyczynił się do zwyżek cen kruszcu w ostatnich miesiącach i wciąż może wspierać zwyżki. Jedna z prognoz mówi nawet o dojściu ceny złota do 3000 dolarów za uncję.
Kontrasty na rynku złota są w tym momencie widoczne jak nigdy wcześniej. Dopiero co notowane były historyczne szczyty na poziomie nieco powyżej 2430 dolarów za uncję, a kilka dni później zanotowana była największa dzienna strata od wielu lat.
W tym roku koncern pokazuje stosunkowo słabe rezultaty na działalności prowadzonej w Polsce. Odnotowuje spadki w każdym z czerech wyodrębnionych obszarów biznesowych.
Indeks koniunktury gospodarczej Ifo wzrósł trzeci miesiąc do 89,4 w kwietniu z 87,9 w marcu, przekraczając konsensus na poziomie 88,8, głównie dzięki sektorowi usług.
Zarząd hutniczej spółki nie będzie rekomendował wypłaty dywidendy z zysku za 2023 rok. Kurs akcji spada w środę ponad 10 proc.
Akcje spółki zyskują po publikacji sprawozdania finansowego, choć wyniki są gorsze niż rok wcześniej. Zarząd zapowiada, że celem na 2024 r. jest rozwój „Real Boxing 3” i wzmocnienie stabilności finansowej poprzez rozbudowę portfela.
Akcje Tesli rosły w handlu posesyjnym o 13 proc., choć wyniki koncernu się pogorszyły. Inwestorom spodobała się zapowiedź Elona Muska, prezesa Tesli, o rozpoczęciu produkcji nowych, tańszych samochodów do pierwszych miesięcy 2025 roku.
Kamil Stolarski, kierownik zespołu analiz giełdowych w Santander BM, będzie gościem Dariusza Wieczorka dzisiejszym programie „Prosto z Parkietu”. Start o godz. 12.00.
Podczas pierwszych minut środowej sesji akcje Elektrotimu drożały nawet o ponad 8 proc. przy wyraźnie wyższych obrotach. Tak zareagował rynek na efektowną poprawę wyników grupy i zamiar wypłaty pokaźnej dywidendy.
Spółka w ciągu czterech lat zainwestuje 300 mln zł. Jeśli nie nastąpią negatywne zmiany to zakładamy, że na koniec okresu strategii wartość naszego portfela przekroczy 1 mld zł - deklaruje January Ciszewski, prezes JR Holdingu.
Polski złoty osłabia się dziś w relacji do głównych walut, jak euro czy dolar. Przyczyn takiego stanu rzeczy możemy szukać w danych z przemysłu, które pogorszyły sentymenty wokół polskiej waluty.
Właściciel biur i galerii handlowych ma na oku szeroko rozumiany rynek mieszkaniowy. Chce też wyjść poza nasz region Europy.
Na warszawskiej giełdzie trwa w środę przeciąganie liny. Czy któraś ze strony zdoła uzyskać wyraźniejszą przewagę?
Meblarska grupa mierzy się niestabilnym otoczeniem i spowolnieniem popytu, co miało przełożenie na wyraźnie słabsze rok do roku wyniki.
Narodowy Bank Polski zanotował rekordową stratę w 2023 roku. Sięgnęła aż 20,8 mld zł – wynika z opublikowanego przez bank centralny sprawozdania finansowego.
Wczoraj na GPW padł nowy rekord hossy w ujęciu intraday. Na giełdach na Zachodzie przyspieszyło zaś odbicie po zeszłotygodniowych spadkach. Uwaga zaczyna się skupiać na wynikach spółek technologicznych – zauważają maklerzy w porannych komentarzach.
W ubiegłym roku w grupie kapitałowej zaszły ogromne zmiany. Kolejne lata mają być okresem równie dynamicznego rozwoju. Zarząd stawia zarówno na dotychczasowe biznesy jak i nowe.
MFW szacuje, że deficyt USA w 2024 r. wyniesie 6,67 proc. PKB i wzrośnie do 7,06 proc. w 2025 r., czyli dwukrotnie więcej niż 3,5 proc. w 2015 r. To ponad trzykrotnie więcej niż średnia dla innych rozwiniętych gospodarek, wynosząca 2 proc.
Masz aktywną subskrypcję?
Zaloguj się lub wypróbuj za darmo
wydanie testowe.
nie masz konta w serwisie? Dołącz do nas