LiveChat powinien utrzymać solidne tempo

Dynamika powtarzalnych przychodów pozwala spodziewać się w kolejnych kwartałach wzrostu obrotów zarówno w skali roku, jak i kwartał do kwartału – uważają eksperci. Biznes generuje solidną gotówkę.

Zarząd LiveChatu podtrzymał politykę, która zakłada przeznaczanie na wypłatę dla akcjonariuszy najwyższej możliwej części zysku, chyba że pojawią się okazje inwestycyjne, które zapewniłyby wyższą stopę zwrotu. Z zysku za rok 2021/2022 zarząd rekomenduje wypłatę 54,6 mln zł, czyli 2,12 zł na akcję. Dniem ustalenia prawa do dywidendy ma być 25 sierpnia, a wypłaty – 1 września.

Po uwzględnieniu wcześniejszych zaliczek dywidenda może zatem wynieść 4,4 zł na walor (4,4-proc. stopa przy obecnej cenie akcji), a w sumie 113,3 mln zł. W roku finansowym zakończonym 31 marca 2022 r. jednostkowy zysk spółki wyniósł 118,6 mln zł.

Wysokie marże

Na poziomie skonsolidowanym przychody sięgnęły 222,5 mln zł a zysk netto 119 mln zł. Oznacza to wzrost o odpowiednio 24,3 proc. i 18,8 proc. w stosunku do poprzedniego roku. Marża brutto na sprzedaży wyniosła 85,6 proc., marża EBITDA 62,9 proc., a zysku netto – 53,5 proc. Przepływy finansowe netto z działalności operacyjnej sięgnęły 116 mln zł. Na koniec marca spółka dysponowała środkami pieniężnymi w wysokości 55,7 mln zł.

DM BDM zwraca uwagę, że wartość miesięcznych powtarzalnych przychodów (MRR) grupy na koniec marca 2022 r. wyniosła 4,64 mln USD, co oznacza wzrost o 4,5 proc. w stosunku do stanu na koniec grudnia 2021 r. i o 15,4 proc. rok do roku. Analitycy oceniają, że zwyżka powtarzalnych przychodów pozwala spodziewać się w kolejnych kwartałach zwyżek obrotów zarówno w skali roku, jak i kwartał do kwartału. Udział flagowego produktu livechat (nazwa tożsama z nazwą spółki) w przychodach w roku 2021/2022 wyniósł 93,2 proc. Za 5,4 proc. odpowiadał chatbot, a za pozostałe 1,4 proc. – helpdesk.

Grupa systematycznie zwiększa zatrudnienie. Na koniec marca miała 268 pracowników, wobec 212 rok wcześniej i 169 przed dwoma laty.

Jakie perspektywy

Konrad Księżopolski, dyrektor działu analiz Haitong Banku, podkreśla, że wpływ na tempo wzrostu przychodów LiveChatu ma tempo przyłączy nowych klientów oraz wzrost MRR.

– Przyłącza netto ustabilizowały się na poziomie 0,6–0,8 tys. kwartalnie, czyli 2,5–3 tys. rocznie, co przy całej bazie (około 36 tys. – red.) stanowi mniej niż 10 proc. Natomiast MRR w ujęciu dolarowym cały czas rośnie w tempie około 15 proc. – wylicza ekspert. Dodatkowo złoty systematycznie osłabia się w stosunku do dolara. Są to znaczące zmiany: w ujęciu rok do roku około 13 proc., a kwartał do kwartału – około 5,5 proc.

– Jeśli dynamika MRR w ujęciu dolarowym utrzyma się w przedziale 10–15 proc. rok do roku, to w II kwartale 2022 r. (kalendarzowym, czyli I kwartale roku finansowego spółki – red.) może się okazać, że w ujęciu złotowym tempo MRR będzie wynosiło około 25 proc. rok do roku, a dynamika całych przychodów w II kwartale 2022 r. przekroczy 30 proc. rok do roku – podsumowuje.