Przełomowy rok dla EM&F

Grupa zapewnia, że najgorsze ma już za sobą. Nie wyklucza jednak sprzedaży aktywów w celu spłaty długu.

Zdaniem zarządu aktualna sytuacja finansowa grupy jest bezpieczna i stabilna. – Za trzy lata, kiedy będziemy musieli wykupić obligacje, będziemy na zupełnie innym poziomie wiarygodności dla naszych obligatariuszy. Wtedy negocjacje dotyczące ewentualnego rolowania długu będą dużo łatwiejsze – powiedział „Parkietowi" Krzysztof Rabiański, prezes EM&F.

Stabilnie mimo długów

Zdaniem prezesa poziom zadłużenia w EM&F wciąż jest duży, ale grupa najgorsze ma już za sobą. Zadłużenie netto na koniec 2014 r. wyniosło 730 mln zł i było o 183 mln zł większe niż w 2013 r. Niemniej w IV kwartale grupa EM&F zakończyła z powodzeniem proces renegocjacji zadłużenia. – Mam trzy lata na to, żeby spółkę oddłużyć. Nie da się tego zrobić wyłącznie z działalności operacyjnej – tłumaczy Rabiański.

Zarząd nie wyklucza więc kolejnych sprzedaży aktywów w celu dalszego zmniejszania zobowiązań. – Optymalny poziom zadłużenia można osiągnąć, sprzedając jeden duży segment – dodaje. Jego zdaniem poszczególne ogniwa grupy EM&F znajdują się na różnych poziomach. Jedne są gotowe do sprzedaży, inne przechodzą transformację.

Spółka nie rozważa emisji akcji dla realizacji inwestycji w tym roku. Te w ostatnich latach kształtowały się na poziomie 90–110 mln zł. – CAPEX traktujemy w tym momencie bardzo selektywnie. Będziemy wydawać na rzeczy, które dadzą dobrą stopę zwrotu – komentuje prezes. Inwestycje będą finansowane z EBITD (ta w 2014 r. wyniosła 223 mln zł). Grupa w najbliższym czasie nie przewiduje akwizycji.

Już bez fashion

EM&F definitywnie wycofuje się z sektora modowego. Ten w 2013 r. przyniósł firmie 354 mln zł straty. Według źródeł zbliżonych do spółki szacunki za rok poprzedni również mówią o stracie. – Model franczyzowy, który funkcjonował w przypadku mody, daje inną dystrybucję marż i profitów niż w sytuacji, kiedy dysponuje się markami własnymi – mówi Rabiański.

Podpisane zostały wstępne umowy sprzedaży podmiotów Espirit oraz Aldo, transfer sklepów w pierwszym przypadku przewidziany jest do końca I kwartału tego roku, natomiast koniec negocjacji związanych z Aldo to I lub II kwartał. EM&F podjął też decyzję o wycofaniu się ze spółki joint venture prowadzącej sklepy River Island w Polsce. Grupa jest też w trakcie procesu sprzedaży szkół językowych i prowadzi rozmowy z potencjalnymi nabywcami.

Smyk nie taki mały

W poprzednim roku grupa Smyk wyprzedziła grupę Empik pod względem przychodów, stając się największym segmentem w EM&F (przychody wyniosły 1,26 mld zł, co oznacza wzrost o 45 mln zł). Dobry rezultat to zasługa m.in. otwarcia 15 nowych sklepów oraz zakończonej z sukcesem optymalizacji rentowności.

Grupa Empik przechodzi proces zmiany w celu długoterminowej poprawy rentowności. Osiągnęła w ubiegłym roku 1 mld zł przychodów, co oznacza 5-proc. spadek w porównaniu z 2013 r. Spadek sprzedaży wynika m.in. z mniejszej liczby odwiedzin oraz prowadzonej transformacji modelu biznesowego, zwłaszcza zmian asortymentowych.

– Teraz ważne jest, aby spółkę dobrze prowadzić pod względem operacyjnym. Ten rok będzie przełomowy – kwituje Rabiański.

[email protected]