Rynek papierów komercyjnych
Na koniec września łączna wartość emisji krótkoterminowych papierów dłużnych przekroczyła 10 291 mln zł i była większa prawie o 300 mln zł niż pod koniec sierpnia. Emisje krótkich papierów dłużnych spółek publicznychna koniec ub. miesiąca stanowiły ponad 30% rynku.
Na rynku krótkoterminowych papierów dłużnych (KPD) przedsiębiorstw panowała ostatnio stabilizacja. Jednak, jak wynika z danych Środkowoeuropejskiego Centrum Ratingu i Analiz (CERA), we wrześniu znowu nastąpiło spore przyspieszenie. Pod koniec tego miesiąca wartość niezapadłych papierów była wyższa o ponad 300 mln zł niż na koniec sierpnia.? Rynek rozwija się bardzo dynamicznie ? powiedział Arkadiusz Wicik, analityk CERA. ? Widać, że mimo wzrostu rynkowych stóp procentowych, przedsiębiorstwa nie przestają emitować długu, zwłaszcza krótkoterminowego.W ostatnim kwartale bieżącego roku można spodziewać się dalszego wzrostu rynku. Ze względu na wysokie ceny kredytów, możliwość zaoszczędzenia jednego-dwóch punktów procentowych staje się dość ważna dla firm. Okazuje się, że wysokość rynkowych stóp procentowych nie ma decydującego wpływu na tempo rozwoju rynku KPD. Świadczy o tym fakt, że wartość rynku podwoiła się w 1998 r., kiedy stopy NBP były wysokie, w roku 1999 zaś, przy relatywnie niskim oprocentowaniu w banku centralnym, rynek zwiększył wartość o ok. 1 mld zł (wzrost o niewiele ponad 18%). Tymczasem od początku tego roku wartość emisji zwiększyła się prawie o 4 mld zł, czyli ponad 54%, mimo rosnących stóp procentowych.Pod koniec ubiegłego miesiąca wartość programów KPD prowadzonych przez spółki publiczne wyniosła ponad 3,5 mld zł, a liczba emitentów sięgnęła 67 (ogółem na całym rynku jest ich 291). Oznacza to, że emisjami KPD finansuje swoją działalność prawie co czwarta spółka giełdowa, a ich udział w rynku stanowi obecnie ponad 34%.? Coraz częściej spółki giełdowe sięgają po KPD jako instrument zewnętrznego finansowania ? mówi A. Wicik. ? Emisja akcji jest bowiem znacznie droższym sposobem pozyskania kapitału.Niewiele za to zmienia się w czołówce banków-organizatorów emisji KPD. Na koniec września na pierwszym miejscu znalazł się Bank Pekao SA, który zorganizował emisje dla 29 podmiotów, a wartość niezapadłych papierów wynosiła ponad 1,92 mld zł. Za nim uplasował się Citibank oraz Bank Handlowy.
Marek Siudaj
