CDM Pekao SA
Do powyżej rynku z neutralnie podwyższyli rekomendację dla Jelfy analitycy CDM Pekao SA w raporcie z 28 listopada br. Jedna akcja została wyceniona na 50 zł, podczas gdy na wczorajszym zamknięciu sesji walory kosztowały 32,80 zł. Według Anny Hess, która sporządziła raport, podwyższenie zalecenia jest związane przede wszystkim z bardzo dobrymi wynikami finansowymi jeleniogórskiej spółki oraz konsekwentną realizacją restrukturyzacji. ?Wyniki po trzech kwartałach są imponujące. Ponieważ IV kwartał jest dobrym sezonem dla branży farmacetycznej, możemy się spodziewać, że wyniki całoroczne będą także bardzo dobre? ? czytamy w rekomendacji.Wzrost sprzedaży jest spowodowany głównie odbudową pozycji eksportowej. Eksport zwiększył o 28% (w ujęciu ilościowym o 23%), a że ceny eksportowe są ustalane rynkowo, taka sprzedaż charakteryzuje się wyższą rentownością. Kolejnym pozytywnie ocenianym aspektem jest próba uniezależnienia eksportu od Ciechu. W sprzedaży krajowej Jelfa chce znacząco zwiększyć udział w produkcji leków sprzedawanych bez recepty (OTC) z obecnych 22% sprzedaży do 40%, kosztem ograniczenia leków recepturowych.Analitycy CDM Pekao SA są zdania, że po ?wyczyszczeniu ksiąg?, jakie będzie miało miejsce w IV kwartale br. (spodziewane dodatkowe 7 mln zł rezerw na niepracujący majątek i potencjalne 8,7 mln zł rezerwy na przeterminowane należności od Universalu), możliwe będzie znalezienie przez SP i PZU inwestora strategicznego dla firmy.CDM Pekao SA prognozuje, że Jelfa zamknie br. 230 mln zł przychodów, a zysk na akcję wyniesie 2 zł. W 2001 r. sprzedaż wzrośnie do 254 mln zł, a EPS do 4,5 zł.
GMZ
