Czołowy przedsiębiorca belgijski Albert Fre`re kontynuuje proces upraszczania struktury własnościowej należących do niego holdingów. Zabiegi te, rozpoczęte kilka lat temu, prowadzą do znacznych zmian w dotychczasowej organizacji, którą porównuje się z piramidą. W jej ramach każdy z holdingów ma kontrolny udział w grupie przedsiębiorstw zajmującej w ogólnej hierachii niższą pozycję.Najnowszą zmianą, jaką planuje A. Fre`re, jest połączenie dwóch czołowych holdingów ? Electrafina i Groupe Bruxelles Lambert. Pierwszy z nich złożył ofertę przejęcia GBL, która znajduje się wyżej w strukturze przemysłowego imperium. Propozycja ta ma być rozważona podczas NWZA 26 kwietnia. Według Martina McWilliama z ING Barings, cytowanego przez ?Financial Times?, planowana fuzja będzie korzystna dla obu spółek. Powinna bowiem zwiększyć ich płynność. Operacja ta nie przyniesie natomiast bezpośrednich korzyści finansowych akcjonariuszom, gdyż mocne i słabe strony łączących się holdingów zrównoważą się. Ze względu na większą renomę Groupe Bruxelles Lambert, nowa grupa przejmie jej nazwę.Pewną osobliwością jest zamiar przejęcia GBL, o kapitalizacji rynkowej wynoszącej 7,5 mld euro, przez mniejszy holding, którego kapitalizacja sięga 7,2 mld euro. Co więcej, to GBL ma obecnie 83-proc. udział w Electrafinie. Wybrana przez właścicieli forma fuzji ma uchronić Electrafinę przed zmniejszeniem posiadanych przez nią głosów w innych przedsiębiorstwach. Belgijska spółka ma 3% akcji potentata naftowego TotalFinaElf, ale 5,9% głosów. Podobnie jest z udziałem w Suez Lyonnaise des Eaux. Electrafina ma 7,3% jego walorów, co daje 12,8% głosów. Gdyby to GBL przejęła mniejszego partnera, miałoby to negatywny wpływ na liczbę zachowanych głosów.Warto dodać, że przypominająca piramidę struktura własnościowa traci stopniowo na znaczeniu wraz z wymianą przez A. Fre`re?a kontrolnych udziałów w firmach belgijskich oraz luksemburskich na mniejsze pakiety akcji koncernów o zasięgu międzynarodowym.
A.K.?Financial Times?
