PGF przejmie obrót papierami skarbowymi

Polska Giełda Finansowa najprawdopodobniej przejmie obrót papierami skarbowymi po wprowadzeniu systemu dealerów rynku pierwotnego. Tym samym do tej instytucji przeniesie się największy segment rynku finansowego w Polsce. Obroty papierami skarbowymi w ub.r. sięgnęły prawie 730 mld zł. Dla porównania, obroty na GPW wyniosły w 2000 r. 106 mld zł.

Przejęcie obrotu przez PGF nie jest jeszcze przesądzone ? twierdzą przedstawiciele Ministerstwa Finansów. Jednak jest to rozwiązanie najłatwiejsze do realizacji i najszybsze. Decyzje w tej sprawie mają zostać podjęte w najbliższym czasie, a obrót ? wg założeń resortu ? ruszyłby w połowie przyszłego roku.Notowanie papierów skarbowych na PGF byłoby wynikiem wprowadzenia systemu dealerów rynku pierwotnego, do czego dąży resort finansów. System ten zakłada, iż wybrana grupa banków (najczęściej jest mowa o 15, ale przedstawiciele MF nie wykluczają większej lub mniejszej liczby uczestników) zostanie na zasadach wyłączności dopuszczona do aukcji papierów skarbowych oraz będzie miała pierwszeństwo w przypadku np. zawierania z resortem transakcji pochodnych na stopach procentowych. W zamian zobowiązują się oni do zakupu papierów skarbowych, ale także m.in. do podawania publicznie cen transakcji, stosowania maksymalnego spreadu między cenami zakupu i sprzedaży tych papierów. Aby jednak było to możliwe, potrzebna jest nowa platforma obrotu. Rynek międzybankowy, na którym prowadzi się obecnie handel papierami skarbowymi, jest nie tylko nieprzejrzysty, ale czasami bywa niepłynny oraz nie da się na nim porównywać kosztów transakcji, co uderza w instytucje finansowe, nie będące bankami. Nowy rynek miałby być dostępny dla innych inwestorów, głównie instytucjonalnych, np. firm ubezpieczeniowych czy funduszy emerytalnych. ? W tej chwili trwają negocjacje z bankami, KDPW i NBP ? powiedziała Anna Suszyńska, wicedyrektor Departamentu Długu Publicznego MF. ? W przypadku KDPW chodzi o poprawę systemu rozliczeniowego, który obecnie oceniany jest jako mało efektywny, a także o obniżenie opłat. Do tego dochodzi jeszcze konieczność budowy transakcji warunkowych, które dadzą dealerom instrumenty do budowy płynności.Problem opłat jest jednym z głównych, który do tej pory utrudniał rozwój rynku papierów skarbowych oraz papierów dłużnych w ogóle. Przykładowo, przedstawiciele banków hipotecznych wskazywali m.in. opłaty, jako te, które utrudniają emisję listów zastawnych. Tymczasem przedstawiciele resortu finansów nie widzą przeszkód, aby na nowej platformie obracano innymi papierami wartościowymi niż tylko obligacjami i bonami skarbowymi. Jeśli jednak nie pojawią się na nowym rynku żadne inne papiery poza skarbowymi, i tak szybko wyprzedzi on pod względem obrotów GPW. W ub.r. obroty na papierach skarbowych sięgnęły 728 mld zł, a w I kwartale br. ? już 226 mld zł. Tymczasem zeszłoroczne obroty GPW to 106 mld zł, a bez obligacji ? 102 mld zł.

Dług rośnie wolniejNa koniec ubiegłego roku dług publiczny wyniósł 280 494,7 mln zł ? poinformował resort finansów. W porównaniu z 1999 r. był większy o 7,1 mld zł, czyli o 2,6% ? co oznacza, iż realnie zadłużenie się zmniejszyło. Widać to w mocnym spadku relacji długu publicznego do PKB. W 1999 r. dług publiczny stanowił 44,44% PKB, a na koniec 2000 r. ? 40,91%. Ten spadek był skutkiem wzrostu wartości złotego oraz przedterminowego wykupu niektórych obligacji, nominowanych w dolarach (obligacje Brady'ego). Zadłużenie Skarbu Państw na koniec 2000 r. wyniosło 266 837,8 mln zł (wzrost o 2,5 mld zł, czyli 0,9% wobec 1999 r.). Z kolei na koniec lutego tego roku zadłużenie SP wyniosło ponad 272,8 mld zł, czyli było większe o niespełna 6 mld zł (2,2%).

M.S.