Wyniki roczne Progressu i NFI im. E. Kwiatkowskiego
Z ponad 7 mln zł do ponad 25 mln zł wzrosła w porównaniu z danymi kwartalnymi strata NFI Progress za 2000 rok. ?Kwiatkowski? wypracował zysk, ale mniejszy, niż wskazywały wcześniejsze dane. Oba fundusze aktywnie lokowały na GPW.Strata netto NFI Progress po czterech kwartałach narastająco wynosiła 7,41 mln zł. W raporcie rocznym podwyższono ją do 25,73 mln zł. Gorsze od wstępnych okazały się zaudytowane wyniki spółek z portfela wiodącego funduszu (lepsze, ale w mniejszym stopniu, są z kolei wyniki firm stowarzyszonych), co oznacza pogorszenie się przychodów z inwestycji NFI. Powiększono także rezerwy funduszu na utratę wartości akcji spółek wiodących i mniejszościowych, a także na jedną z firm spoza tego grona ? Sekom. Poważnie do powiększenia straty przyczyniło się zmniejszenie wartości dłużnych nie notowanych papierów wartościowych m.in. przez utworzenie rezerwy na wartość nominalną obligacji zamiennych Huty Buczek (z portfela wiodącego Progressu) oraz na wartość nominalną i odsetki od obligacji zamiennych Stolbudu z Gorzowa (z portfela mniejszościowego). Rezultat Progressu za zeszły rok trzeba uznać za słaby.?Kwiatkowski? z kolei, jako jedyny w grupie funduszy zarządzanych przez PZU NFI Management (poza ?Kwiatkowskim? w grupie tej znajdują się Progress i Drugi NFI), wypracował zysk, który wynosi 19,67 mln zł. Po czterech kwartałach NFI jednak chwalił się zyskiem na poziomie 25,3 mln zł. Podstawowe przyczyny stosunkowo dobrych wyników NFI to dodatnie przychody z inwestycji, będące m.in. efektem uzyskania sporych środków z tytułu lokat w dłużne papiery wartościowe, oraz przede wszystkim rozwiązanie rezerw i odpisów aktualizujących. Saldo rezerw i odpisów jest jednak ostatecznie mniej korzystne, niż wynikało to z raportu kwartalnego, bowiem spółka musiała utworzyć dodatkowe rezerwy na utratę wartości spółek. To podstawowa przyczyna spadku zysku netto ?Kwiatkowskiego?.Podobnie jak ?Dwójka?, zarówno Progress jak i ?Kwiatkowski? były w minionym roku aktywne na rynku giełdowym. W przypadku Progressu wartość notowanych papierów w jego portfelu wynosiła na koniec ubiegłego roku ponad 82 mln zł, z czego 41,5 mln zł stanowiły walory spoza portfela wiodącego i mniejszościowego oraz portfela papierów dłużnych. W ciągu roku NFI kupił akcje i udziały w tzw. pozostałych jednostkach (firmy spoza portfela spółek wiodących, mniejszościowych, zależnych i stowarzyszonych), głównie gieł-dowych, o wartości 81,81 mln zł i sprzedał papiery o wartości 80,6 mln zł.W przypadku ?Kwiatkowskiego? wartość notowanych papierów na koniec roku wynosiła 154,75 mln zł. Większość stanowiły papiery dłużne. Akcje i udziały w tzw. pozostałych jednostkach notowanych na koniec ub.r. miały wartość 61,43 mln zł, co w porównaniu ze stanem na początku roku oznacza wzrost o około 10 mln zł. W 2000 r., jak poinformował fundusz, kupiono walory o wartości ponad 89 mln zł, sprzedano zaś akcje na kwotę 76,48 mln zł.Dużą aktywność na rynku giełdowym wszystkie NFI z grupy PZU NFI Management tłumaczą m.in. korzystną sytuacją podatkową funduszy (zwolnienie zysku z inwestycji w akcje z podatku dochodowego od osób prawnych). Lokaty na GPW realizowane są, jak wyjaśniają fundusze, przede wszystkim w ramach zarządzania płynnością (stąd najwyższa wartość lokat giełdowych w przypadku ?Kwiatkowskiego? ? zdecydowanie najzasobniejszego w tej grupie NFI w środki płynne). Niektóre inwestycje mają jednak charakter strategiczny. Chodzi o akcje NFI (fundusze kupują walory NFI z grupy PZU, by umocnić powiązania krzyżowe między sobą, oraz papiery innych NFI, jeżeli z jakichś powodów chcą zyskać w nich silną pozycję) oraz Mostostalu Zabrze i PPWK (w tych spółkach zaangażowanie wszystkich NFI z grupy PZU NFI Management jest porównywalne, podobny pakiet akcji PPWK każdy z nich sprzedał już w tym roku, zmniejszając zaangażowanie poniżej progu 5%). Podobnie jak ?Dwójka?, Progress i ?Kwiatkowski? realizowały inwestycje giełdowe głównie w I ale br., później ograniczając nowe lokaty do minimum, ze względu na pogarszającą się sytuację na giełdzie. ?Kwiatkowski? pochwalił się, że na inwestycjach giełdowych w 2000 roku zrealizował zysk w wysokości około 6,8 mln zł. Portfel spółek giełdowych we wszystkich trzech funduszach z grupy PZU jest niemal identyczny.
K.J.
