Największy pod względem zarządzanych aktywów
Szefowie Pierwszego Polskiego Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych Pioneer podkreślają, że najstarszy fundusz na rynku ma niespełna dziewięć lat, a więc w porównaniu z innymi krajami jest to dopiero początek rozwoju tej formy oszczędzania. Jednak w porównaniu z konkurentami z polskiego rynku Pioneer 1, pierwszy fundusz inwestycyjny, przeżył już wiele. Bez większych problemów przetrwał zarówno wielką hossę z przełomu lat 93 i 94, jak i bessę z 1994 roku. Pod względem wartości zarządzanych aktywów nadal też pozostaje niekwestionowanym liderem, pomimo nie najlepszych dla funduszy inwestycyjnych ostatnich kilku lat.
Sytuacja rynkowaUtrzymująca się od początku roku zła koniunktura na giełdzie oraz chwiejna sytuacja na rynku papierów dłużnych nie sprzyja wzrostom wartości jednostek funduszy inwestycyjnych. W tym roku WIG spadł już o ponad 20%, a WIG20 o blisko 30%. Problemy z budżetem, załamująca się dynamika wzrostu gospodarczego oraz spadek popytu wewnętrznego powodują, że w swoich prognozach analitycy nie zakładają znaczącej poprawy sytuacji na giełdzie w dalszej części roku. Sytuację dodatkowo pogarsza utrzymujący się wysoki kurs złotego oraz słabnąca koniunktura na rynkach światowych, gdyż powstrzymuje to inwestorów zagranicznych przed większym angażowaniem się na naszym rynku. Pomimo kolejnych obniżek stóp procentowych, nadal oprocentowanie papierów dłużnych jest na tyle atrakcyjne, by unikać ryzykownych inwestycji na giełdzie.Działalność inwestycyjnaNie wydaje się jednak, by zarządzający Pioneerem 1 znacząco zredukowali obecnie udział akcji w portfelu, który na koniec 2000 r. sięgał ponad 60%. Wartość jednostki uczestnictwa funduszu od początku roku spadła niemal o 9%. Jest to wynik bliski średniej. Straty konkurencyjnych funduszy wahają się tym czasie od 6,83% do ponad 18%. Zarządzający funduszem przyznają, że portfel akcji jest nadal skoncentrowany na spółkach o dużej płynności. Na koniec ubiegłego roku blisko 8% aktywów ulokowanych było w papierach PKN Orlen. Blisko 5% stanowił natomiast Bank Śląski, ponad 4% bank Pekao. Zarządzający funduszem deklarują, że starają się przeważać lub niedoważać udział akcji w portfelu w zależności od koniunktury, jednak przyznają, że przy skali aktywów, jakimi dysponuje Pioneer 1 (ponad 600 mln zł), i niskiej płynności giełdy nie jest to proste zadanie. Dlatego też struktura portfela nie zmienia się dynamicznie. Na koniec ubiegłego roku obligacje i bony skarbowe stanowiły blisko 37%. Zarządzający zapewniają, że portfel dłużny również jest zdywersyfikowany. Jego ryzyko inwestycyjne jest utrzymywane na neutralnym poziomie, a okres zapadalności papierów wynosi nieco powyżej roku.Benchmark, a więc portfel wzorcowy funduszu, składa się w 55% z WIG i w 45% z rentowności 52-tyg. bonów skarbowych. Jednak nie można go stosować do całego okresu funkcjonowania funduszu. Portfele wzorcowe zmieniały się bowiem wraz z kolejnymi zarządzającymi. Obecnie, po przejęciu zarządzania przez Pioneer Pekao Investment Management, mają zostać opracowane nowe benchmarki.PrognozaZdaniem zarządzających funduszem obecnie rozwój sytuacji na giełdzie nie wygląda zbyt optymistycznie. Jednak, podobnie jak o bieżących inwestycjach, również o prognozach nie chcą mówić bardziej szczegółowo. Natomiast według innych analityków, nadzieję na poprawę wyników funduszy inwestujących w akcje może przynieść dopiero IV kwartał roku. n
