Więcej akcji w portfelach OFE

Na koniec grudnia wartość aktywów funduszy emerytalnych wyniosła 19,4 mld zł. Na koniec roku fundusze emerytalne zwiększyły swoje zaangażowanie w akcjach, które wyniosło 27,6%, czyli było większe o 1,2 pkt. proc. niż w listopadzie ubiegłego roku. OFE zainteresowały się także nieskarbowymi papierami dłużnymi, których na koniec grudnia miały za ponad 260 mln zł. Z reguły walory te mają wyższy kupon niż papiery skarbowe, co przy spadających stopach procentowych zwiększa ich atrakcyjność.

Coraz wyraźniej widać, iż w ostatnich miesiącach ubiegłego roku inwestycjami w akcje były zainteresowane przede wszystkim największe fundusze. W listopadzie to zwiększone zakupy, dokonywane przez OFE Commercial Union i ING Nationale-Nederlanden, spowodowały, iż udział akcji w aktywach funduszy ogółem nieco się zwiększył i wyniósł 26,38%. W grudniu te fundusze kupowały nadal, wspomagane już przez dwa inne o aktywach przekraczających 1 mld zł - AIG i PZU Złota Jesień. Łącznie wartość giełdowych inwestycji "miliardowej" czwórki wzrosła o ponad 390 mln zł. Najbardziej zdecydowanie kupował OFE AIG, który zwiększył swój udział akcji w portfelu do 17,79%, czyli o ponad 4,3 pkt. proc. wobec listopada. Sporych zakupów dokonywały też OFE ING (wzrost udziału akcji o prawie 2 pkt. proc., do niemal 33%) i PZU (wzrost o 1,2 pkt. proc.).

Mniej kupowały na GPW średnie fundusze, a niektóre nawet zredukowały swoje zaangażowanie w akcjach (łącznie udział akcji w portfelach spadł w przypadku sześciu OFE). Jednak zwiększone zainteresowanie największych spowodowało, iż udział akcji w portfelach funduszy ogółem zwiększył się prawie o 1,2 pkt. proc. i wyniósł 27,58%. Wartość akcji posiadanych przez OFE przekroczyła w grudniu 5,35 mld zł.

Fundusze zwiększyły swoje zainteresowanie nieskarbowymi papierami dłużnymi. O ile w listopadzie ich udział w portfelach OFE wynosił niespełna 0,6%, to w grudniu było to już 1,34%. Oznacza to wzrost wartości inwestycji w ten rodzaj walorów o ponad 150 mln zł, do 260 mln zł.

Zarządzający przyznają, że choć sporą część tych papierów stanowią obligacje zamienne na akcje, to ze względu na spadające stopy procentowe coraz większe znaczenie ma różnica między ich oprocentowaniem a kuponem papierów skarbowych.

- Gdy wcześniej rentowność papierów skarbowych sięgała 18%, możliwość uzyskania o 2 pkt. proc. więcej z papierów komercyjnych nie była aż taka nęcąca - powiedział Adam Chełchowski, wiceprezes PTE Winterthur, odpowiedzialny za inwestycje. - Jednak teraz, gdy rentowności papierów skarbowych sięgają ok. 10%, owe 2 pkt. proc. mają coraz większe znaczenie.