Prokom inwestuje 135 mln zł

Za równowartość połowy Optimusa Prokom Software obejmie 51,11% akcji katowickiej spółki informatycznej SPIN. Wszystkie posiadane papiery sprzeda mu szwajcarska firma Nihonswi, jeden z najstarszych udziałowców Prokomu.

Umowa podzielona jest na trzy etapy. W pierwszym (8 stycznia br.) Prokom kupił 54 udziały SPIN-a za 112 153 tys. zł. Kolejnym będzie realizacja opcji objęcia za 500 tys. zł 4 udziałów w podwyższonym kapitale zakładowym SPIN. Opcja powinna zostać wykonana do 19 listopada 2002 r. W ostatnim etapie strony podpiszą umowę, na podstawie której Nihonswi sprzeda na rzecz Prokomu kolejnych 11 udziałów katowickiej spółki za 22 346 tys. zł. Umowa zostanie zawarta w terminie 7 dni od otrzymania przez SPIN pisemnego powiadomienia z sądu rejestrowego o zarejestrowaniu uchwały NZW, ustanawiającej 11 udziałów objętych przez Nihonswi 31 grudnia 2001 r.

Nabyte 54 udziały, łącznie z objętymi na podstawie wykonania opcji oraz kupionymi w wyniku zawarcia ostatecznej umowy sprzedaży, będą uprawniać do wykonywania 51,11% głosów na walnym zgromadzeniu SPIN. Prokom zapłaci za nie łącznie 135 mln zł. Dla porównania, za tę kwotę mógłby kupić cały Ster-Projekt czy połowę Optimusa. Pozostałe udziały SPIN-a będą w rękach dotychczasowych udziałowców indywidualnych (w tym pracowników i zarządu spółki).

- Uważam, że cena nie była wygórowana. Proszę zauważyć, że kupujemy spółkę z gotowymi produktami, podpisanymi kontraktami, działającą na bardzo perspektywicznym rynku - powiedział PARKIETOWI Mirosław Szturmowicz, wiceprezes Prokomu.

Inwestycja zostanie sfinansowana ze środków własnych Prokomu pochodzących z emisji obligacji zamiennych i będzie stanowić długoterminową lokatę kapitałową. Przypomnijmy, że z emisji papierów dłużnych Prokom uzyskał 200 mln zł. Pozyskany kapitał miał przeznaczyć na: restrukturyzację zadłużenia (1/3) oraz inwestycje, w tym rozwój wspólnych przedsięwzięć z TP SA (Incenti i Marketplanet) oraz konsolidację. Wydatek 135 mln zł oznacza więc, że Prokom musi zrezygnować z niektórych pozostałych celów emisji: restrukturyzacji zadłużenia, dofinansowania Incenti i Marketplanet lub ewentualnie znacznie uszczupli wydatki na te cele.

- Celem numer 1 był dla nas zakup firmy SPIN. Spożytkowanie na ten cel 60% środków z emisji oznacza oczywiście, że wydatki na inne cele zostaną uszczuplone. Jeśli chodzi o kolejne akwizycje, rozważamy kilka projektów, ale żaden z nich nie jest na zaawansowanym etapie - stwierdził wiceprezes.

Głównym powodem zakupu SPIN-a są kompetencje spółki w zakresie rozwiązań informatycznych dla sektora telekomunikacyjnego. SPIN jest wieloletnim dostawcą systemów billingowych i usług z nimi związanych dla TP SA. W ostatnim czasie spółka zawarła z narodowym telekomem kilka wieloletnich umów, obejmujących kolejne wdrożenia oprogramowania, ich konserwację i rozwój na łączną kwotę ok. 160 mln zł netto. SPIN specjalizuje się również w zakresie złożonych projektów informatycznych, wspomagających zarządzanie instytucjami służby zdrowia.

- Zgodnie z oczekiwaniami, Prokom realizuje strategię polegającą na wyszukiwaniu i przejmowaniu niszowych firm z dużą wartością dodaną. Nie ma wątpliwości, że zakup SPIN taką wartość wnosi - systemy billingowe dla spółek telekomunikacyjnych. Z pewnością w długim terminie podniesie to wycenę Prokomu. Europejskie spółki typu SPIN, jak CMG czy Logica, oferujące systemy billingowe (BCCS), mają o 30-50% wyższe waluacje od innych firm IT. Jeśli chodzi o wycenę, jest to na pewno wycena z dużą premią, ale nie przesadną. W porównaniu z krajowymi integratorami wycena na poziomie trzykrotnej sprzedaży wydaje się wygórowana. Jednak SPIN jest firmą software`ową i podobne spółki np. w Izraelu wyceniane są na poziomie 5-krotnej sprzedaży - powiedział PARKIETOWI Jacek Radziwilski, analityk Deutsche Bank. Dodał, że obecna cena akcji Prokomu jest bliska fair value wyznaczonemu przez DB na 140 zł.Mimo że w porównaniu z tuzami krajowego rynku IT przychody SPIN nie są imponujące, na uwagę zasługuje jednak rentowność spółki. W 2000 r. przy sprzedaży na poziomie 37,2 mln zł, SPIN wypracował 6,6 mln zł zysku netto. Przewidywane wyniki za 2001 r. to odpowiednio ok. 78 mln zł i ok. 15-16 mln zł.