Spada popyt na obligacje detaliczne

W grudniu znacznie zmniejszył się popyt na obligacje detaliczne. Ministerstwo Finansów sprzedało tylko ok. 25% oferowanych dwulatek oraz niewiele ponad 11% obligacji walorów czteroletnich (wg nominału). Wynika to ze spadku rentowności tych papierów, spowodowanego obniżką oprocentowania oraz wprowadzeniem podatku od zysków kapitałowych.

W grudniu Ministerstwo Finansów sprzedało tylko 1,25 mln sztuk dwuletnich obligacji detalicznych (DOS1203) o wartości 125,33 mln zł. Oznacza to, że nabywców znalazło tylko 25% oferowanych papierów. Miesiąc wcześniej sprzedane zostały wszystkie DOS-y z opiewającej na 500 mln zł oferty. Rozeszły się one w ciągu pierwszych kilku dni sprzedaży.

Słabo sprzedawały się w grudniu również czteroletnie indeksowane obligacje oszczędnościowe (COI1205). Inwestorzy kupili 167,4 tys. sztuk tych papierów o łącznym nominale 16,7 mln zł (oferta opiewała na 150 mln zł). W listopadzie MF sprzedało wszystkie oferowane papiery.

Według Agnieszki Bujalskiej, zastępcy dyrektora departamentu emisji i gwarancji w CDM Pekao SA, jednym z powodów mniejszego zainteresowania obligacjami detalicznymi jest spadek ich oprocentowania. - Najbardziej obniżono w grudniu oprocentowanie dwulatek, o 2 pkt. proc., do 10% w skali roku. Oprocentowanie czterolatek w pierwszym okresie odsetkowym zostało obniżone z 13% do 11,5% - powiedziała A. Bujalska. Według niej, spadku popytu na obligacje nie należy raczej wiązać z samym wprowadzeniem podatku od zysków kapitałowych. - Wprowadzenie podatku obniża oczywiście rentowność inwestycji, ale dotyczy to też innych lokat. Poza tym trzeba pamiętać, że w okresie listopadowego boomu antypodatkowego klienci zainwestowali wszystkie wolne środki, którymi dysponowali - stwierdziła. A. Bujalska nie spodziewa się też, aby nowy podatek osłabił zainteresowanie obligacjami w długim terminie. - Inwestorzy gdzieś muszą lokować swoje pieniądze, a możliwości ominięcia podatku będzie coraz mniej.

W grudniu resort po raz pierwszy zaoferował też pięcioletnie papiery o stałym kuponie SP1206. Cena sprzedaży, która ustalana jest indywidualnie na każdy miesiąc, wyniosła 96 zł za papier, przy nominale 100 zł. Łącznie sprzedano 3,8 mln sztuk tych obligacji, o wartości nominalnej 384,76 mln zł (oferta opiewała na 500 mln zł). Oprocentowanie pięciolatek jest stałe w ciągu pięciu lat i wynosi 9% w skali roku (odsetki wypłacane są co roku).

Aktualnie w ofercie MF znajdują się obligacje dwuletnie o kuponie 10% (wartość oferty 500 mln zł) oraz indeksowane obligacje czteroletnie, oprocentowane w pierwszym okresie odsetkowym na poziomie 11%.