Rząd chce wykorzystać potencjał OFE

Wykorzystanie potencjału otwartych funduszy emerytalnych to jeden z pomysłów na ożywienie polskiego rynku kapitałowego - wynika z programu działań związanych z wprowadzeniem "Strategii rozwoju rynku kapitałowego", którą zajmował się wczoraj Komitet Rady Ministrów. By "obudzić rynek finansowy" konieczna będzie nowelizacja kilku ustaw, w tym o publicznym obrocie. Ministerstwo Skarbu do końca roku przedstawi projekt prywatyzacji GPW.

- Potrzebne są takie zmiany legislacyjne, które umożliwiłyby lepsze funkcjonowanie rynku kapitałowego w Polsce - uważa minister skarbu Wiesław Kaczmarek. Jego zdaniem, część dotychczasowych rozwiązań prawnych jest zbyt restrykcyjna dla inwestorów, a jednym z powodów, który zniechęca do obecności na tym rynku, jest fakt, że jest on zbyt drogi. - Występuje nadal sporo barier. Nadmierna restrykcyjność powoduje, że dużo podmiotów wycofuje się obecnie z GPW - stwierdził minister.

Zwiększenie kapitalizacji i płynności polskiego rynku kapitałowego przy wykorzystaniu potencjału OFE jest jednym z celów działań, jakie zamierza realizować rząd - wynika z dokumentu, do którego dotarł PARKIET, a nad którym dyskutował wczoraj Komitet Rady Ministrów. Jak tego dokonać? Proponuje się prywatyzację takich firm, jak np. PZU, PKO BP, BGŻ, PSE, PGNiG, PLL LOT i PKP drogą publicznych ofert. Ich akcje mogłyby kupić "duszące" się na polskim rynku fundusze emerytalne. Ponieważ w tym roku prawdopodobnie żaden z tych projektów nie zostanie zrealizowany, OFE będą musiały poczekać do 2003 r.

Projekt zakłada również rozwój rynku papierów dłużnych, w tym listów zastawnych oraz obligacji skarbowych, samorządowych i korporacyjnych (w 2002 r. ma zostać znowelizowana ustawa o listach zastawnych i bankach hipotecznych). Także w te papiery, w szerszym niż obecnie zakresie, będą mogły inwestować fundusze emerytalne. Proponuje się przeanalizowanie obecnie obowiązujących OFE limitów inwestycyjnych (potrzebna nowelizacja ustawy o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych).

Prawdopodobnie zostaną zwiększone maksymalne poziomy zaangażowania w certyfikaty inwestycyjne funduszy zamkniętych i specjalistycznych funduszy zamkniętych. Proponuje się umożliwienie OFE wykorzystywanie instrumentów pochodnych do zabezpieczania pozycji. Będą one także mogły pożyczać posiadane papiery do krótkiej sprzedaży.

Postuluje się rozszerzenie bazy instrumentów finansowych dostępnych na naszym rynku. M.in. mają zostać wprowadzone rozwiązania umożliwiające emitowanie w Polsce papierów wartościowych w obcych walutach.

Bardzo ważne są propozycje przygotowania z odpowiednim wyprzedzeniem neutralnych i stabilnych rozwiązań podatkowych. "Po podjęciu ewentualnych decyzji o wprowadzeniu opodatkowania dochodów osiąganych na publicznym rynku kapitałowym należy wypracować i ogłosić zasady opodatkowania z minimum 1,5-rocznym wyprzedzeniem tak, aby inwestorzy mieli odpowiedni czas na dostosowanie swoich działań" - czytamy w dokumencie. Przewiduje się m.in. zwolnienie z opodatkowania inwestycji długoterminowych, kompensatę zysków i strat w okresach kilkuletnich oraz określenie minimalnego progu dochodów kapitałowych nie podlegających opodatkowaniu. Za to zadanie odpowiedzialne jest Ministerstwo Finansów przy współpracy z KPWiG.

Bardziej przejrzysty ma być niepubliczny segment rynku kapitałowego. W tym celu ma zostać opracowany system obowiązków informacyjnych, którym będą podlegać spółki niepubliczne. System przesyłania przez nie raportów finansowych ma być konsekwentnie egzekwowany (konieczna nowelizacja kodeksu spółek handlowych).

Autorzy programu nie zapomnieli o potrzebie zwiększenia efektywności ścigania przestępstw na rynku kapitałowym. Postulują m.in. rozszerzenie kompetencji Komisji Papierów Wartościowych i Giełd.

W trakcie dzisiejszego posiedzenia sejmowa Komisja Skarbu, Uwłaszczenia i Prywatyzacji przyjmie opinię w sprawie działań zmierzających do poprawy konkurencyjności polskiego rynku kapitałowego. Do porządku obrad dodano także punkt dotyczący przedstawienia informacji o łamaniu ustawy o publicznym obrocie papierami wartościowymi. W obradach wezmą udział przewodniczący KPWiG Jacek Socha oraz wiceprezes GPW Piotr Szeliga.- Na GPW duszą się obecnie fundusze emerytalne, a hossę i bessę dyktuje pani Aleksandra Wiktorow, prezes ZUS. Cykle koniunktury zależą od tego, czy ZUS wpłaci pieniądze do OFE, za które zaczną one kupować akcje. Spółek w realnym obrocie na GPW jest niewiele. Mamy ponownie do czynienia z bąblem spekulacyjnym na giełdzie - powiedział wczoraj PAP przewodniczący sejmowej Komisji Skarbu, Uwłaszczenia i Prywatyzacji Wiesław Walendziak.

- Jeśli prywatyzacja branż będzie przebiegać za pośrednictwem giełdy, to GPW będzie się rozwijała, bąbel spekulacyjny zostanie przekłuty, fundusze emerytalne będą miały pole do aktywności: nie będą musiały szukać możliwości inwestycyjnych poza granicami kraju, wywierać presji na parlament, by zwiększyć limity dla inwestycji zagranicznych - dodał.