Banki, banki inwestycyjne i spółki kredytowe zmniejszyły w marcu emisje commercial papers o 33,3 mld USD, co było największym spadkiem od czasu, kiedy Rezerwa Federalna zaczęła zbierać te dane. Krótkoterminowy dług, który trzeba spłacić po 9 miesiącach lub wcześniej, służy na ogół do finansowania codziennej działalności spółek.
Obserwowany obecnie pęd do redukowania krótkoterminowego zadłużenia przynajmniej po części jest skutkiem bankructwa Enrona. Ta katastrofa zmusiła bowiem agencje ratingowe do bardziej dokładnego sprawdzania firm o dużym zadłużeniu, które często musiały się refinansować. - To wywiera presje na niektóre spółki - powiedziała agencji Bloomberga Cindy Cole z National City Investment Management w Cleveland, która zarządza prawie 5 mld USD w aktywach o stałym oprocentowaniu.
Moody's opublikowała w marcu opinie dotyczące ponad 325 spółek i koncentrowała się w nich na metodach codziennego finansowania działalności firm oraz stopniu ryzyka wynikającego z braku źródeł kapitału. - W tym roku dla agencji oceniających wiarygodność finansową spółek najważniejsza będzie płynność finansowa i wielkość krótkoterminowego zadłużenia - powiedział Peter Petas z CreditSights Inc.
GE Capital, finansowy oddział General Electric, 13 marca sprzedał za 11 mld USD papiery dłużne o terminach zapadalności 3, 5 i 30 lat, po to by wykupić wcześniej wyemitowane commercial papers. Była to czwarta w historii pod względem wielkości sprzedaż obligacji korporacyjnych. W ubiegłą środę Morgan Stanley sprzedał za 7,3 mld USD obligacje wygasające za 30 lat. Ta druga na świecie firma maklerska poinformowała, że większość przychodów z tej emisji wykorzysta na spłacenie krótszego zadłużenia.
Do większych emisji obligacji spółki skłania też to, że Fed zapewne w najbliższych miesiącach zacznie podnosić stopy procentowe wraz ze wzrostem tempa rozwoju gospodarczego. Średnie oprocentowanie obligacji wyemitowanych przez spółki mające ocenę ratingową "A" wynosi obecnie ok. 7,65%, a więc jest niższe od 7,89% z lat 2000 i 2001. Dla firmy, która pożyczyła miliard dolarów, oznacza to roczne oszczędności z tytułu odsetek w wysokości 2,4 mln USD.
