Długoterminowy trend nie jest zagrożony

Krótkoterminowa tendencja spadkowa sprowadziła kurs akcji jeleniogórskiego producenta leków do poziomu mocnych wsparć. Wyznacza go obszar pomiędzy przyspieszoną linią trendu wzrostowego (50,50 zł) a lokalnym szczytem koniunktury z początku 2000 roku (49,30 zł). Rezultat testu tych wsparć przesądzi o kierunku średniookresowego trendu.

Wspomniana powyżej linia trendu opisuje wzrostową tendencję, jaka towarzyszy notowaniom spółki od półtora roku. Prosta poprowadzona po dołkach z września 2000 r. i sierpnia 2001 r. wyznacza wsparcie na poziomie 50,50 zł. Niewiele niżej, bo na wysokości 49,30 zł, znajduje się lokalne maksimum z lutego 2000 r. Bliskość tych poziomów czyni zeń solidną barierę popytową i od determinacji kupujących przy jej obronie warto uzależnić trzymanie tych akcji w portfelu.

Spójrzmy zatem, jakie są szanse niedźwiedzi i byków w tej batalii.

Punkty pierwszej grupie daje analiza średnich. Od trzech miesięcy wykres nie jest w stanie poradzić sobie ze średnią 15-sesyjną, która - możemy założyć w uproszczeniu - opisuje krótkoterminową tendencję spadkową. Do wygenerowanego przez średnią SK-15 sygnału sprzedaży dołączyła SK-45, która zniżkując pokonała w dół średnią SK-90, dając średnioterminowe wskazanie sprzedaży walorów Jelfy.

Istotnym elementem na wykresie jest także linia równoległa do tej, wyprowadzonej z dołka z października 2000 r. Tworzą one kanał wzrostowy, z którego w styczniu byki podjęły próbę wybicia górą. Fiasko tej próby zwiększa niebezpieczeństwo opuszczenia formacji dołem i dotarcia do prostej, opisującej tempo zwyżek w długim okresie. Jest ona zaczepiona o dołki z września 1998 r. i października 2000 r. i przebiega nieco poniżej 40 zł.

I jeszcze jedna bardzo ważna rzecz. Trwające od prawie trzech i pół roku wzrosty zostały zatrzymane w połowie zniesienia gwałtownej fali spadkowej z roku 1998. Obserwacja ta może potwierdzać "chęć" rozpoczęcia przynajmniej korekty dotychczasowego trendu.

Spośród tygodniowych wskaźników technicznych uwagę zwraca MACD histogram, który ukształtował negatywną dywergencję. Co prawda, zdołał wyhamować spadki ponad linią równowagi, jednak nadal zniżkuje poniżej linii sygnalnej. Negatywne średnioterminowe wskazania potwierdza także tygodniowy RSI, który przełamał wcześniej linię trendu wzrostowego.

Nie lepiej wyglądają dzienne wskaźniki. RSI po złamaniu trendu wzrostowego wszedł w fazę konsolidacji na najniższym od roku poziomie. To kolejny czynnik, potwierdzający słabnięcie trendu wzrostowego. MACD, po ukształtowaniu wcześniej negatywnej dywergencji, nadal tkwi poniżej poziomu równowagi. Trzeba jednak zwrócić uwagę, że zachowaniu wskaźnika brakuje dynamiki, a jest on przecież narzędziem podążającym za trendem.

Na możliwość realizacji pozytywnego dla posiadaczy tych akcji scenariusza wskazuje przede wszystkim obrona wsparcia wyznaczanego przez średnioterminową linię trendu wzrostowego oraz, paradoksalnie, względny brak reakcji byków na szereg, przedstawionych powyżej, negatywnych sygnałów płynących z analizy technicznej. Kurs akcji znajduje się cały czas tylko około 10% od szczytu.

Podsumowując, należy stwierdzić, iż byki będą bezpieczne do momentu pokonania obszaru wsparcia pomiędzy 49,30-51 zł. Przełamanie tej strefy zachęci do pozbycia się tych papierów i jednocześnie będzie oznaczać dalsze spadki w kierunku głównej linii trendu na poziomie około 40 zł. Posiadacze gotówki nie mają powodów, by już teraz interesować się tym walorem i powinni zaczekać na to, jak wypadnie test wsparcia. Trudno jest dziś wskazać odpowiedni moment do wejścia na rynek.