Fundusze więcej kupują w Azji i Europie

Z ankiety Merrill Lyncha, w której udział wzięli zarządzający z 282 funduszy i instytucji inwestujących na skalę globalną, wynika, że skracają oni pozycje na rynku amerykańskim.

Wielu spośród nich uważa, że "Ameryka jest przereklamowana i wykupiona". Jest też droga. Wskaźnik cena/zysk dla "pięćsetki" Standard&Poor`s wynosi 40, w przypadku zaś 40 największych spółek notowanych na giełdzie paryskiej C/Z jest dwukrotnie niższy.

W maju zakupy netto zrealizowane przez inwestorów zagranicznych na tokijskiej giełdzie papierów wartościowych osiągnęły 1,8 biliona jenów (14 mld USD), dzięki czemu w tym roku Nikkei 225 jest najlepszym indeksem na świecie. W okresie poprzednich trzech miesięcy sprzedaż netto wyniosła 1,57 bln JPY.

Również w Europie obserwuje się większy napływ funduszy niż odpływ. W strefie euro w marcu zakupy netto akcji, obligacji oraz bezpośrednie inwestycje zagraniczne osiągnęły poziom 2,2 mld euro. W tym samym miesiącu rok wcześniej odpływ netto wyniósł 26,6 mld euro.

Dzięki napływowi nowych pięniędzy rentowność 10-letnich obligacji rządu niemieckiego spadła poniżej 5%. Ceny tych walorów rosną, gdyż euro lepiej jest postrzegane niż dolar.

Londyński fundusz Morley Investment Management, zarządzający aktywami o wartości 110 mld funtów szterlingów, w kwietniu i w maju sprzedał walory skarbu amerykańskiego o wartości około 2 mld GBP, kupił zaś papiery europejskie, głównie niemieckie.

Jako czynniki ryzyka na rynku USA wymienia się spadek notowań na giełdach akcji oraz wysoki poziom deficytu obrotów bieżących. W roku ubiegłym wyniósł on 417,4 mld USD, 4,1% PKB. Według Paula Donovana, głównego ekonomisty UBS Warburg w Londynie, Stany Zjednoczone na pokrycie swoich zobowiązań z tytułu importu i inwestycji potrzebują 1,5 mld USD dziennie.

Wprawdzie Europa nie jest atrakcyjna pod względem dynamiki wzrostu produktu krajowego brutto, ale jej atutem jest to, że w strefie euro inwestorzy nie dostrzegają też większego ryzyka.