Kolejny rok spadku inwestycji

Brak perspektyw na szybką poprawę sytuacji gospodarczej oraz kiepskie wyniki finansowe przedsiębiorstw spowodują, że 2002 r. będzie drugim z rzędu rokiem spadku inwestycji. Sytuacja powinna ulec pewnemu polepszeniu w roku 2003, ale inwestycje i tak będą znacznie mniejsze niż jeszcze dwa lata temu.

Nie ma szans na to, aby inwestycje w gospodarce zaczęły rosnąć jeszcze w tym roku - uważają ekonomiści z BIG-BG. Jedyne, czego możemy oczekiwać, to spowolnienie tempa ich spadku, z ponad 13% w I kwartale (rok do roku), do 4% w IV kwartale. W całym 2002 r. wydatki na środki trwałe zmniejszą się o 7,8%, wobec spadku o 9,8% w ub.r. Niski poziom inwestycji uważany jest za jedną z największych barier powrotu polskiej gospodarki na ścieżkę szybkiego wzrostu gospodarczego.

- Wyniki spółek giełdowych za II kwartał nie są najlepsze i wskazują na stagnację gospodarczą. Strata netto wszystkich firm spoza sektora finansowego wzrosła do 1 mld zł, z 55 mln zł po I kwartale. Jest to bardzo istotne, bo do tejpory inwestycje były w większości finansowane ze środków własnych - napisali analitycy banku w swoim biuletynie makroekonomicznym. Zwrócili też uwagę na fakt, że wzrost złych długów w portfelach banków spowoduje, że będą one ostrożniejsze w kredytowaniu inwestycji.

Szans na wzrost inwestycji w tym roku nie widzi też Janusz Jankowiak, główny ekonomista BRE Banku. Jego zdaniem, w II kwartale ich roczna dynamika wyniosła -9,2% i zmniejszy się do -2% w IV kwartale. - Spadek stóp procentowych nie wystarczy, aby zachęcić przedsiębiorstwa do inwestowania. Do tego konieczne jest ożywienie popytu. Tymczasem konsumpcja będzie jeszcze spadać w tym kwartale i dopiero pod koniec roku nieznacznie wzrośnie - twierdzi. Według jego szacunków, inwestycje "odbiją" się dopiero w przyszłym roku.

Nieco bardziej optymistycznie postrzega sytuację Maciej Reluga, główny ekonomista BZ WBK. Jego zdaniem, "odbicie" w inwestycjach rzędu 2% nastąpi już w IV kwartale, ale dane za cały rok będą negatywne. Zbliżone szacunki ma Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową. Ekonomiści z tego ośrodka zwracają jednak uwagę, że pomimo wzrostu wydatków na środki trwałe w IV kwartale i w całym 2003 r., ich udział w PKB nie zmieni się i będzie wynosić w tym i w przyszłym roku 20,5%, wobec 24,3% w roku 2000.

Z pytanych przez nas ekonomistów tylko Iwona Pugacewicz-Kowalska z CA IB Securities oczekuje wzrostu inwestycji w 2002 r. o 0,9%. Podkreśla jednak, że będzie to w głównej mierze efekt statystyczny.