Wczoraj inwestorzy czekali nie tylko na decyzję odnośnie do stóp procentowych, ale również chcieli usłyszeć opinię Rady na temat projektu budżetu. Rano rentowność spadła na całej krzywej. Kiedy jednak pojawiła się informacja, że Rada nie ustosunkuje się do budżetu, dopóki nie będzie znany jego ostateczny kształt, na rynku pojawiły się przypuszczenia, że ze względu na budżet, RPP może powstrzymać się z obniżką stóp procentowych w tym miesiącu. Spowodowało to wyprzedaż obligacji na całej krzywej. Decyzja o redukcji stóp procentowych o 50 pkt. bazowych wywołała falę zakupów, po której doszło do realizacji zysków. Rynek ustabilizował się i zamknął poniżej otwarcia przy OK0804 na poziomie 7,13%, PS0507 7,03% i DS1110 6,67%.
Ciekawie przedstawia się porównanie zachowania obligacji pięcioletnich z dziesięcioletnimi na przestrzeni ostatniego tygodnia. W tym okresie rentowność PS0507 wzrosła o 3 pkt. bazowe, podczas gdy w przypadku DS1110 był to spadek o 7 pkt. Widać też było wzrost zainteresowania dziesięciolatkami. Za taką sytuacją stoi fakt, że od ponad miesiąca wielu inwestorów budowało krótkoterminowe pozycje w sektorze pięciu lat. Tym samym sektor ten stał się bardziej ryzykowny ze względu na możliwość realizacji zysków, co miało miejsce np. wczoraj po ogłoszeniu decyzji RPP. Dodatkowo na przeszkodzie dalszym spadkom rentowności PS0507 stoi psychologiczny poziom wsparcia 7%.
Dzisiaj nie ma ważniejszych dla rynku wydarzeń. Inwestorzy czekają teraz na piątkową publikację danych o cenach żywności w pierwszej połowie września.
Tekst wyraża osobiste poglądy autora
