Oddział finansowy firmy Buffetta Berkshire Hathaway Inc. bardziej niż dwukrotnie zwiększył w ub.r. wartość swoich aktywów, do 42 mld USD, właśnie dzięki kupowaniu papierów dłużnych amerykańskiego rządu i agencji federalnych - wynika z raportu przesłanego do komisji papierów wartościowych i giełd (SEC). W tym roku Buffett sprzedaje, wykorzystując rosnące ceny obligacji. W wyniku tych działań zysk przed opodatkowaniem jego firmy w pierwszych trzech kwartałach br. wzrósł do 793 mln USD, z 325 mln w takim samym okresie ub.r.

Buffet uprzedzał inwestorów, by nie wiązali zbyt dużych nadziei z akcjami amerykańskich spółek i sam skoncentrował się na obligacjach, gdyż zwrot z tych papierów już trzeci kolejny rok jest większy niż z akcji. Tak długiego okresu przewagi opłacalności inwestowania w papiery dłużne nie było w Stanach Zjednoczonych od lat 1939-1941. Uznawane za punkt odniesienia 10-letnie obligacje skarbowe dają w tym roku 12,3% zwrotu, podczas gdy indeks Standard & Poor's 500 stracił od początku stycznia 20,4%.

BH Finance, oddział Berkshire zajmujący się operacjami na rynku kapitałowym, w ub.r. inwestował w papiery skarbowe i w obligacje sprzedawane przez spółki wynajęte przez rząd, takie jak Freddie Mac i Fannie Mae. Przy czym z raportów przesłanych do SEC wynika, że najczęstszą strategią było stosowanie dźwigni finansowej. Rządowe papiery wartościowe kupowano więc w dużej mierze za pożyczone pieniądze, aby w ten sposób zwiększyć zwrot z inwestycji.

Lewarowanie zakupów pozwoliło Buffettowi, który osobiście prowadzi operacje BH Finance, wykorzystać różnicę między jego kosztami ustalonymi na podstawie tzw. umowy odkupu (repurchase agreement, w skrócie repo) a oprocentowaniem obligacji skarbowych. Repo jest to umowa, w której sprzedający papiery wartościowe zobowiązuje się odkupić je po określonej cenie i w wyznaczonym terminie. Przedmiotem takich umów są papiery o wartości nie mniejszej niż 5 mln USD. Niektóre stopy repo spadły poniżej 1%, co stanowi mniej niż jedną czwartą oprocentowania 10-letnich obligacji, wynoszącego 4,07%.

W skład konglomeratu Berkshire wchodzi towarzystwo ubezpieczeń komunikacyjnych Geico, firma ubezpieczająca prowadzenie biznesu General Reinsurance i mnóstwo innych spółek, z których najbardziej znana jest sieć lodziarni Dairy Queen. Ale w ub.r. tylko BH Finance miało "znaczący wzrost zysku" - poinformowano w komunikacie. Zysk przed opodatkowaniem tej firmy operującej na rynku kapitałowym tylko w III kwartale wyniósł 409 mln USD. Inna spółka Berkshire, zajmująca się tylko handlem derywatami, straciła w pierwszych trzech kwartałach 121 mln USD.