Mniej chętnych na obligacje

Po bardzo udanym listopadzie, w grudniu zmniejszyła się sprzedaż obligacji detalicznych emitowanych przez Ministerstwo Finansów. Popyt na najpopularniejsze wśród inwestorów papiery dwuletnie o stałym oprocentowaniu spadł prawie o połowę, do niespełna 214 mln zł.

Dobre wyniki sprzedaży obligacji w listopadzie były w dużym stopniu efektem uwolnienia znacznej ilości gotówki z antypodatkowych lokat założonych przed rokiem. Ministerstwo Finansów szacowało, że znajdowało się na nich ok. 6,9 mld zł. W grudniu zainteresowanie obligacjami było dużo mniejsze. Być może inwestorów zniechęciła obniżka oprocentowania. Poza tym, jednocześnie trwała sprzedaż produktów antypodatkowych oferowanych przez bank i TFI.

Odsetki od obligacji dwuletnich zostały zmniejszone z 6,5% do 6%. O pół pkt. proc., do 6,5% w pierwszym roku, resort obniżył też oprocentowanie papierów czteroletnich o zmiennym kuponie. Nie są one szczególnie lubiane przez inwestorów, ale w grudniu sprzedaż była o połowę mniejsza niż w listopadzie i wyniosła zaledwie 8,9 mln zł. Słabo sprzedawały się również w ubiegłym miesiącu obligacje trzyletnie o zmiennym oprocentowaniu. Popyt na nie wyniósł niespełna 35 mln zł. Grudzień był drugim miesiącem obecnej, trzymiesięcznej emisji. W ofercie były papiery o kuponie 6,85% w pierwszym kwartale, sprzedawane po cenie 99,5 zł.

Mniejszy niż w poprzednich miesiącach był też w grudniu popyt na pięciolatki o stałym oprocentowaniu. Nabywców znalazły papiery o wartości 76,5 mln zł, wobec 200 mln zł w listopadzie. Grudzień był pierwszym miesiącem nowej, trzymiesięcznej emisji. Odsetki zostały zmniejszone z 6,5% do 5,5%. Obligacje były oferowane po cenie 99,5 zł.

Papiery pięcioletnie cieszą się dużym zainteresowaniem inwestorów instytucjonalnych, np. funduszy emerytalnych. Resort finansów przypuszcza, że kupują je podstawione osoby fizyczne (tylko one mogą nabywać pięciolatki w ofercie pierwotnej). W grudniu ub.r. obligacje te miały w swoich aktywach m.in. OFE Bankowy i OFE Kredyt Banku. Mniejszy popyt na pięciolatki pod koniec ub.r. wynikał prawdopodobnie ze zmniejszenia oczekiwań na obniżkę stóp procentowych.

W tej chwili w ofercie resortu finansów dostępna jest nowa seria obligacji dwuletnich i czteroletnich. Poza tym styczeń jest ostatnim miesiącem obecnej oferty trzylatek i drugim miesiącem oferty pięciolatek. Rentowność papierów została jednak ponownie zmniejszona.