Rynek potrzebuje silnych brokerów

Brak polityki państwa promującej rozwój rynku kapitałowego, dążenie brokerów do umocnienia branży i ich obawy przed udostępnieniem naszego parkietu pośrednikom zagranicznym - to kwestie rozważane przez specjalistów na konferencji "Jak zwiększyć efektywność i konkurencyjność polskiego rynku kapitałowego".

- Zgodnie z dyrektywami Unii Europejskiej, w znowelizowanej ustawie Prawo o publicznym obrocie znajdzie się reguła jednego paszportu. Zapewni ona firmom inwestycyjnym z państw członkowskich możliwość prowadzenia działalności na naszym rynku, stosownie do udzielanych w ich krajach zezwoleń. Co ważne dla firm polskich, zezwolenie na działalność maklerską w naszym prawie będzie zgodne co do swojego zakresu z zezwoleniami unijnymi - stwierdził Marek Szuszkiewicz, dyrektor Departamentu Domów Maklerskich KPWiG, podczas spotkania przedstawicieli m.in. giełdy, Komisji, CeTO, KDPW oraz środowiska maklerskiego. Brokerzy mają natomiast obawy co do zdalnego członkostwa zagranicznych domów maklerskich, czyli bezpośredniego dostępu do naszego parkietu (jest ono możliwe już dziś, jednak za dodatkowym zezwoleniem KPWiG).

Dzielenie giełdowego tortu

- Dopuszczenie zagranicznych pośredników do naszej platformy doprowadzi do pogorszenia sytuacji branży - ocenia Marek Słomski, prezes ING Securities. - My stracimy zlecenia ze strony zagranicznych klientów instytucjonalnych, ale straci też na tym sama giełda. Broker zlokalizowany w Polsce dąży do przyciągnięcia klientów na nasz rynek i realizacji na nim transakcji. Broker zagraniczny natomiast, mający dostęp do kilkunastu rynków jednocześnie, odpowiada za wynik inwestycji bez względu na miejsce realizowania obrotu. Zmaleją więc też obroty warszawskiej giełdy - dodaje.

Wiesław Rozłucki, prezes GPW, przyznaje, że istnieje takie niebezpieczeństwo. Jego zdaniem, nie można jednak zakładać, że tort do podziału między brokerów pozostanie takiej samej wielkości. Doświadczenie innych giełd pokazuje bowiem, że uczestnictwo zagranicznych członków zwiększa obrót - przyciągają oni nowych klientów na rynek i staje się on płynniejszy. Mimo starań giełdy, pozyskanie zagranicznych członków nie jest dziś jednak proste i nie musi nastąpić szybko.

Za granicę? Jak najszybciej!

Zdanie brokerów jest podzielone - nie wszyscy są za odkładaniem udostępnienia rynku zagranicznym pośrednikom. - Wzajemny dostęp do rynków powinien być zapewniony jak najszybciej. Dążmy do umożliwienia naszym klientom swobodnego inwestowania na rynkach zagranicznych - twierdzi Andrzej Madej, prezes DM Penetrator. - Pozostaje natomiast do rozważenia kwestia optymalnego dostępu do światowych giełd. Jeśli w ciągu 12-18 miesięcy nie znajdzie się sposób na wykorzystanie centralnej infrastruktury polskiego rynku kapitałowego, czyli GPW oraz KDPW, polscy pośrednicy wypracują własny dostęp, korzystając z ofert brokerów zagranicznych - dodaje. Jego zdaniem, sojusz, czy partnerstwo GPW z inną giełdą, np. Euronextem, nie musi być jedynym rozwiązaniem, do którego powinna dążyć GPW. - Może korzystniejsze byłoby działanie giełdy jako hurtownika, który wynegocjowałby z jednym, dużym brokerem zagranicznym, korzystne dla nas warunki, zapewniając tym samym dostęp do innych giełd - stwierdził A. Madej.

Rząd powinien promowaćZastanawiając się nad efektywnością polskiego rynku kapitałowego, specjaliści wskazali na koszty ponoszone przez brokerów na rzecz giełdy i KDPW. - Należy ponownie przyjrzeć się strukturze opłat, zwłaszcza jeśli chodzi o rynek terminowy - mówi M. Słomski. Instytucje polskiego rynku kapitałowego zwracają uwagę na brak konsekwentnej polityki gospodarczej promującej rozwój rynku kapitałowego, powraca też kwestia prywatyzacji GPW. - Ważne tu są zarówno polityka w stosunku do emitentów i inwestorów, na przykład podatkowa, jak i koszt infrastruktury rynku - dopóki domy maklerskie nie będą miały nad nią kontroli, będzie nieelastyczna - powiedział Waldemar Markiewicz, prezes DB Securities.