Kolejne sesje na amerykańskich giełdach przynoszą kontynuację męczącego trendu horyzontalnego. Większość indeksów cały czas porusza się w ramach dwumiesięcznych konsolidacji. Jedynie Nasdaq, który do tej pory zachowywał się najsilniej, ostatni tydzień miał nieco gorszy. Podobnie jednak, jak S&P 500 i Dow Jones, cały czas znajduje się powyżej lokalnego minimum z przełomu czerwca i lipca tego roku. Bardzo podobnie przedstawia się sytuacja na europejskich parkietach. Właściwie z wyjątkiem DAX, wszystkie indeksy znajdują się poniżej szczytów z połowy czerwca i zarazem powyżej dolnego ograniczenia konsolidacji. Z kolei na rynkach środkowoeuropejskich, w ostatnim tygodniu prym ponownie wiodła giełda warszawska.

Na początku ubiegłego tygodnia S&P 500 przełamał kilkutygodniową strefę wsparcia 975-980 punktów. Tym samym można było przypuszczać, że w ciągu najbliższych sesji podda się również dolne ograniczenie konsolidacji, w której indeks porusza się już od ponad dwóch miesięcy. Tymczasem zamiast spodziewanych spadków, S&P 500 zaczął zwyżkować. Choć z początku można było przypuszczać, że jest to jedynie ruch powrotny do przełamanego wsparcia, to jednak wzrost powyżej 980 punktów przekreślił ten scenariusz. Zgodnie z tym, co pisałem w zeszłym tygodniu, wydaje się, że należy spojrzeć prawdzie w oczy i wyraźnie powiedzieć, że na rynku panuje trend horyzontalny i tak naprawdę trudno przewidzieć, kiedy się on zakończy. Według mnie, cały czas nieco więcej przemawia za spadkami. Rynek miał jednak do tej pory zbyt wiele okazji do ich rozpoczęcia, by w dalszym ciągu można było na nie liczyć. Obecnie bezpieczniej jest po prostu poczekać na wyjście indeksów z konsolidacji, niż próbować przewidzieć, w którą stronę ono nastąpi.

Ostatni tydzień przyniósł niewielkie spadki na większości rynków środkowoeuropejskich. Najsilniej zachowywał się indeks giełdy warszawskiej, który ponownie podjął wzrosty. Po wczorajszej sesji wydaje się jednak prawdopodobne, że zachodni kapitał może chwilowo odpłynąć na giełdę węgierską i czeską, które w ostatnim tygodniu lekko zniżkowały.