Fundusze akcji bezkonkurencyjne

Sierpień był kolejnym miesiącem, w którym najlepiej radziły sobie fundusze portfelowe. Najwięcej zarobili klienci Arki Akcji, należącej do TFI BZ WBK. Ale w comiesięcznym rankingu PARKIETU, w którym oceniamy skuteczność zarządzania we wszystkich grupach funduszy, najlepiej wypadł Pioneer.

Pioneer zdobył w sierpniu 11 punktów. To zasługa dobrych wyników funduszy agresywnych (inwestują w akcje większość środków pozyskanych od klientów). Najlepiej poradził sobie Pioneer Agresywnego Inwestowania, który w ciągu miesiąca zarobił 16,3%. Nieco mniej zyskały fundusze sektora usług i indeksowy (odpowiednio 15,6% i 15,3%). Punktowane miejsca zajęły też Pioneer Akcji Amerykańskich, Obligacji Dolarowych, Zrównoważony, Obligacji i Arbitrażowy (ostatni fundusz miał jednak ułatwione zadanie: konkuruje z podmiotami o strategii bezpiecznej, a sam mógł "podciągnąć" swoją stopę zwrotu przez transakcje arbitrażowe).

- W sierpniu utrzymywaliśmy bardzo wysoki poziom zaangażowania w akcje w naszych funduszach portfelowych. W Pioneerze Agresywnego Inwestowania było to prawie 100%. Rezerwa gotówkowa na ewentualne wypłaty była minimalna - mówi Mariusz Adamiak, dyrektor inwestycyjny w Pioneerze. - Nie dokonywaliśmy większych zmian w portfelach, poza tym, że musieliśmy zamieniać na akcje napływające do funduszu środki - dodaje. W sierpniu fundusze portfelowe biły kolejne rekordy popularności. Ich majątek zwiększył się o ponad 1,9 mld zł.

Według M. Adamiaka, podmioty akcyjne Pioneera najbardziej zyskały na wzroście cen największych spółek. Szef departamentu inwestycji wskazuje m.in. Telekomunikację Polską i PKN. - Skorzystaliśmy też na wzroście kursów banków - Pekao, BPH PBK i BZ WBK oraz niektórych spółek średniej wielkości, np. Stomilu Sanok, Kęt, Polfy Kutno, Świecia i Netii. Przyznaje jednak, że z uwagi na bardzo dobrą koniunkturę na giełdzie w sierpniu, większy wpływ na wyniki miało bardzo wysokie zaangażowanie w akcje niż sam dobór spółek.

Ryzyko inwestycji rośnie

Czy fundusze portfelowe Pioneera nadal będą w takim tempie powiększać wartość jednostek uczestnictwa? - Długoterminowo jesteśmy optymistycznie nastawieni do rynku akcji. Ale w krótkim terminie nie wykluczamy korekty - mówi M. Adamiak. - Ceny akcji na warszawskiej giełdzie są bardzo wysokie. Dyskontują one silne ożywienie w gospodarce - dodaje. Przyznaje też, że zaangażowanie w akcje może się zmniejszyć o kilka do kilkunastu pkt proc. - Na razie utrzymujemy poziomy zbliżone do sierpniowych - mówi specjalista. Jego zdaniem inwestorzy, którzy zastanawiają się teraz nad wyborem strategii inwestycyjnej, powinni zdecydować się na fundusze akcji. - W horyzoncie kilkuletnim na pewno stopy zwrotu będą wysokie. Natomiast w najbliższych kilku miesiącach zyski powinny być większe niż w przypadku podmio tów obligacyjnych. Ale ryzyko korekty na rynku jest duże - twierdzi.

Najlepszym funduszem na rynku w sierpniu była Arka Akcji. W ciągu miesiąca zarobił on ponad 20,3%. Bardzo dobrze wypadły też należące do BZ WBK AIB TFI podmioty: zrównoważony i stabilnego wzrostu. - Zarządzamy aktywnie. Kluczowe znaczenie dla naszych wyników miał dobór spółek. Do tego koniunktura na rynku nam sprzyjała - wyjaśnia Michał Zimpel, dyrektor inwestycyjny w BZ WBK AIB Asset Management. Wśród najbardziej trafionych inwestycji w sierpniu M. Zimpel wymienia m.in. walory ComArchu, Impexmetalu, Wawelu, Krosna i Polleny Ewy. - Pomocne było też utrzymywanie maksymalnego zaangażowania w akcje, które wynosi 100% w funduszu o strategii agresywnej oraz odpowiednio 65% i 25% w zrównoważonym i stabilnego wzrostu - twierdzi specjalista. Przez długi czas fundusze akcyjne BZ WBK AIB osiągały najniższe stopy zwrotu na rynku. M. Zimpel nie chce jednak o tym wspominać. - Nie ma potrzeby, aby mówić o przeszłości. Na wyniki trzeba patrzeć długoterminowo. Każdy fundusz ma czasy lepsze i gorsze - zapewnia.Jego zdaniem, fundusze inwestujące w akcje powinny dalej osiągać dobre wyniki. - Stopy procentowe spadają. To z jednej strony bardzo korzystne zjawisko dla przedsiębiorców, którzy mogą taniej inwestować, a z drugiej strony czynnik sprzyjający giełdzie: inwestorzy przenoszą tam swoje pieniądze z lokat w papiery dłużne - mówi M. Zimpel. - Do tego dochodzą jeszcze sygnały ożywienia gospodarczego - dodaje.

Obligacyjne w ogonku

Powodów do zadowolenia raczej nie mają udziałowcy funduszy obligacyjnych. Ich wyniki w sierpniu uległy wprawdzie poprawie, ale pozwoliło to zaledwie na pokrycie strat zanotowanych w lipcu. Wszystkie podmioty, z wyjątkiem SEB 5, osiągnęły stopy zwrotu poniżej 1%.

Bardzo zróżnicowane były natomiast wyniki z inwestycji w obligacje zagraniczne. Powód - wahania kursów walutowych. Ponieważ w sierpniu złoty osłabił się w stosunku do dolara, zyski osiągnęły fundusze inwestujące w papiery denominowane w walucie amerykańskiej. Najwięcej, 4,4%, zarobił Skarbiec Dolarowa Obligacja. Na stratach zakończyły natomiast miesiąc podmioty inwestujące w papiery w euro.

Na pierwszej pozycji pod względem rocznej stopy zwrotu niezmiennie utrzymuje się Commercial Union Polskich Akcji (wzrost wartości jednostki uczestnictwa o 58,6%). Z miesiąca na miesiąc zmniejsza się jednak jego dystans do konkurentów. Kolejne miejsca zajęły w sierpniu ING Akcji (58,8%) oraz Arka Akcji (54,3%).

Jak liczymy

punkty

Ranking PARKIETU sporządzamy co miesiąc. Punktujemy fundusze, które w poszczególnych grupach osiągnęły najwyższe miesięczne stopy zwrotu. Fundusze analizujemy w następujących grupach: agresywne, zagraniczne akcyjne, zagraniczne papierów dłużnych, zrównoważone, stabilnego wzrostu obligacyjne, pieniężne oraz zamknięte i mieszane.

Najlepszy podmiot w danej grupie otrzymuje trzy punkty, drugi - dwa punkty, a trzeci - jeden punkt. Wyniki sumujemy i na tej podstawie tworzymy ranking towarzystw, które najlepiej zarządzają pieniędzmi inwestorów.