Konflikt na tle restrukturyzacji długu

Posiadacze argentyńskich obligacji skarbowych odrzucili rządową propozycję ich zamiany na nowe walory o cztery razy mniejszej wartości. Dla inwestorów nie do przyjęcia jest fakt, że mimo ograniczonych środków władze w Buenos Aires uzgodniły spłatę wszystkich zobowiązań wobec międzynarodowych instytucji finansowych. Podejście takie uznali za dyskryminację indywidualnych wierzycieli.

Rządowi Argentyny grozi fala pozwów sądowych ze strony tysięcy posiadaczy obligacji skarbowych. Prawie dwa lata temu kraj ten ogłosił niewypłacalność, nie mając środków na wykup papierów o łącznej wartości 94,3 mld USD. Było to największe tego rodzaju bankructwo w historii.

Trudno o kompromis

Roszczenia wierzycieli czekają wciąż na załatwienie, ale nic nie wskazuje, by między obu stronami miało dojść do kompromisu. Przed tygodniem władze w Buenos Aires przedstawiły projekt rozwiązania tego problemu, który spotkał się jednak z ostrą krytyką ze strony inwestorów. Ich reakcja nie może budzić zdziwienia, gdyż zaoferowano im zamianę posiadanych obligacji na nowe walory o cztery razy mniejszej wartości. Jest to o ponad połowę mniej niż w podobnej sytuacji wypłaciły wierzycielom rządy Rosji i Ekwadoru.

Ograniczone możliwości finansowe Argentyny są powszechnie znane, zwłaszcza po trwającej cztery lata recesji, która zmniejszyła o przeszło połowę produkt krajowy brutto. Posiadacze obligacji przyjęli jednak z oburzeniem fakt, że mimo to władze w Buenos Aires zobowiązały się spłacić w całości dług wobec MFW i innych międzynarodowych instytucji finansowych, lekceważąc jednocześnie prawa około 700 tysięcy indywidualnych wierzycieli.

Gospodarka powoli odżywa

Gospodarka argentyńska zaczęła już wychodzić z kryzysu. W bieżącym roku oczekuje się wzrostu PKB o 5,5%, a w przyszłym o 4%. Do jego utrwalenia potrzebny jest dopływ świeżych kapitałów, ale na przeszkodzie stoi wciąż brak porozumienia z posiadaczami obligacji.

MFW, który łącznie z innymi instytucjami międzynarodowymi przyznał już Argentynie kredyty wynoszące 21 mld USD, nalega, by restrukturyzację długu zakończono w połowie 2004 r. W październiku przedstawiciele rządu mają spotkać się w tym celu z wierzycielami w Europie, USA i Japonii, ale zabiegi te mogą okazać się mało skuteczne.

Wierzyciele pójdą do sądu?

Większość indywidualnych wierzycieli, m.in. z USA, Niemiec, Włoch i Japonii, jest gotowa dochodzić swych należności na drodze sądowej, zwłaszcza że jeden z inwestorów wygrał już precedensowy proces w tej sprawie w amerykańskim sądzie federalnym. Część posiadaczy obligacji waha się jednak, gdyż władze w Buenos Aires dały do zrozumienia, że osoby występujące z roszczeniami do sądu nie otrzymają ani centa. Niektórzy inwestorzy wolą dostać czwartą część kapitału, zamiast długotrwałego procesu oraz ryzyka utraty wszystkiego.