Papiery korporacyjne nadal w cenie

Sprzedaż obligacji korporacyjnych i akcji wzrosła na całym świecie w minionym kwartale o 33%, do 883,5 mld USD. Przyspieszenie wzrostu gospodarczego zwiększyło bowiem popyt na te papiery.

Inwestorzy wykazali większą skłonność do podejmowania ryzyka na rynku kapitałowym, m.in. dlatego, że największa na świecie amerykańska gospodarka rozwinęła się w II kwartale o 3,3%. Odnotowano też przyspieszenie wzrostu w Japonii. Indeks MSCI, składający się z 1554 czołowych światowych spółek, zyskał 22% w ciągu minionych sześciu miesięcy, a premia, którą emitenci obligacji płacą ponad oprocentowanie papierów rządowych, była we wrześniu najniższa od czterech lat.

Ford sprzedał najwięcej

obligacji

W kategorii korporacyjnych papierów dłużnych przodował w III kwartale Ford, drugi pod względem wielkości produkcji koncern motoryzacyjny na świecie. Sprzedał on w USA papiery za 3 mld USD, ale pozyskał też środki z tego tytułu w euro i tajlandzkich bathach. W sumie spółki, rządy i agencje wyemitowały w III kwartale obligacje za 826 mld USD.

Największą emisję akcji w minionym kwartale przeprowadziła w lipcu brytyjska spółka Yell. Wartość jej pierwotnej oferty publicznej wyniosła 2,04 mld USD. W sumie spółki na całym świecie sprzedały akcje za 58 mld USD, co oznacza wzrost o 55% wobec takiego samego okresu ub.r. Wartość emisji obligacji związanych z akcjami, a więc papierów zamiennych i wymiennych, osiągnęła w III kwartale, poziom 40 mld USD, a w pierwszych 9 miesiącach br. 123,2 mld USD wobec 79,7 mld USD w takim samym okresie ub.r.

Utrzymał się popyt

na "śmieciówki"

Powodzeniem cieszyły się też tzw. obligacje śmieciowe, a więc papiery emitowane przez spółki nie mające oceny wiarygodności kredytowej na poziomie inwestycyjnym. Sprzedano ich w III kw. za 36,9 mld USD, o 30,4 mld USD więcej niż w takim samym okresie ub.r. Od początku roku wartość emisji takich papierów wyniosła dotychczas 108 mld USD, czyli najwięcej od co najmniej 4 lat. W całym 1999 r. spółki pozyskały z nich 118,4 mld USD.

Wartość emisji obligacji korporacyjnych, ale bez uwzględnienia papierów sprzedawanych przez Freddie Mac, Fannie Mae i inne agencje, wyniosła w III kw. 562,2 mld USD, podczas gdy w II kw. było to 799,8 mld USD, a w pierwszych trzech miesiącach br. 755,6 mld USD. Francuski bank Societe Generale podniósł prognozę sprzedaży obligacji denominowanych w euro, emitowanych przez spółki spoza branży finansowej, do 160 mld euro na koniec roku, a więc byłaby ona większa o 15% niż przed rokiem. Wcześniej bank ten spodziewał się wzrostu w tej dziedzinie o 10%.

IV kwartał będzie gorszy?

Analitycy spodziewają się jednak, że w październiku sprzedaż obligacji korporacyjnych będzie mniejsza niż we wrześniu, a cały IV kwartał okaże się pod tym względem gorszy niż pierwsze 9 miesięcy br. Te spółki bowiem, które chciały w ten sposób pozyskać środki, już to zrobiły, a wydatki inwestycyjne firm nadal są niewielkie. n