Mocne euro już szkodzi

Niemiecka gospodarka nieco wzrosła w III kwartale, ale jakikolwiek szybszy wzrost jest wykluczony przy tak wysokim kursie euro wobec dolara. Właśnie ponowne umocnienie się wspólnej waluty odebrało optymizm inwestorom i analitykom.

Indeks mierzący oczekiwania inwestorów co do wzrostu gospodarczego spadł w październiku do 60,3 pkt, z 60,9 we wrześniu, co było jego najwyższym odczytem od 14 miesięcy. Ekonomiści spodziewali się, że wskaźnik ten, obliczany przez instytut ZEW, wyniesie 63 pkt. Wychodzenie niemieckiej gospodarki z recesji może być spowolnione, gdyż wrześniowy wzrost kursu euro wobec dolara grozi zmniejszeniem eksportu. Prezes Bundesbanku Ernst Welteke powiedział, że "gwałtowne" zmiany kursów walutowych szkodzą globalnemu ożywieniu.

Drogie euro i ropa

- Zagrożenia dla wzrostu pojawiły się w ostatnich kilku tygodniach. Nic nie zmieniło się w scenariuszu ożywienia, ale jest ryzyko, że może być wolniejsze, niż prognozowali ekonomiści - powiedział agencji Bloomberga Rainer Guntermann, ekonomista z frankfurckiego biura Dresdner Kleinwort Wasserstein, który spodziewał się spadku indeksu ZEW do 59 pkt. Kurs euro do dolara wzrósł od początku września o 6%. Kanclerz Gerhard Schroeder już w minionym miesiącu określił mocne euro jako jedno z zagrożeń wzrostu gospodarczego.

Innym czynnikiem utrudniającym ten wzrost są wciąż wysokie ceny ropy naftowej, co pomnaża koszty takich spółek, jak największy na świecie producent chemikaliów BASF, dla którego ropa jest podstawowym surowcem. Od 19 września ropa zdrożała o jedną piątą i wczoraj jej baryłka kosztowała w Londynie około 30,5 USD.

Optymizm wciąż jest

Warunki dla ożywienia zaczęły pogarszać się dopiero we wrześniu i wszystko wskazuje na to, że w całym III kwartale niemiecka gospodarka jednak zanotowała niewielki wzrost. Ernst Welteke w wywiadzie dla Bloomberg News wyraził opinię, że PKB Niemiec wzrósł w tym okresie o 0,2%. Zaufanie przedsiębiorców we wrześniu było największe od 2,5 roku, a zamówienia dla tamtejszych fabryk wzrosły nawet w sierpniu, mimo wakacji.

Inny indeks ZEW, wskazujący, jak inwestorzy oceniają bieżące warunki gospodarcze w Niemczech, wzrósł w październiku o 4,7 pkt, do minus 87,4. Zdaniem instytutu, świadczy to, że optymizm utrzymuje się, ale niepewności co do ożywienia gospodarczego nie do końca znikły.

- Komentarz

Bardzo dużo zależy od wyników eksportu, który generuje ponad jedną trzecią niemieckiego PKB. W USA produkcja przemysłowa rozwijała się we wrześniu trzeci miesiąc z rzędu. Japońscy przedsiębiorcy po raz pierwszy od prawie trzech lat wykazali optymizm co do prognoz tej drugiej na świecie gospodarki. Zewnętrzne warunki dla rozwoju niemieckiej gospodarki, a za nią dla całej strefy euro, są więc dobre. Zahamować go może tylko zbyt drogie euro. Na szczęście od początku tego tygodnia wspólna waluta słabnie wobec dolara.