Fiskus i budżet dyktują warunki

Z Januszem Jankowiakiem, głównym ekonomistą BRE Banku, rozmawia Cezary Szymanek

Gospodarka już ruszyła z kopyta. Czy nie jest to jednorazowy zryw-

Ruszyła, ale czy z kopyta- Od takich sądów jeszcze bym się wstrzymał. Bardzo dużo w tej chwili zależy od inwestycji. Od tego, co się stanie w czwartym kwartale.

A co się może stać"

Tutaj podzielam pogląd prezesa Toczyńskiego...

Czyli prezesa GUS.

... który powiedział, że tak naprawdę wszystko zależy w tej chwili od sytuacji fiskalnej i od sytuacji budżetu. Chodzi oczywiście o to, czy przypadkiem nie będziemy mieli do czynienia z rosnącą groźbą podwyżki stóp procentowych, która bardzo negatywnie by zadziałała na procesy korzystne w sferze realnej.

No właśnie, rozpoczyna się posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. W środę decyzja. Pan obstawia"

Tutaj na szczęście jeszcze z całą pewnością mogę stwierdzić, że podwyżka nam nie grozi, ale też nie ma mowy o obniżce stóp procentowych z uwagi na to, że dalej mamy do czynienia z zagrożeniem płynącym ze sfery rynków finansowych. Sytuacja nie jest spokojna - jest spokojniejsza. Rada ma bardzo dużo różnych argumentów, które by uzasadniały odłożenie ewentualnej redukcji stóp procentowych. Mowa o tych wszystkich tendencjach wzrostowych, o których wiemy.

Czyli pozostawiamy stopy bez zmian"

Na razie bez zmian.

No tak, ale wkrótce nastąpi zmiana składu RPP. Wszyscy obstawiają, że na samym początku będzie decyzja o obniżce stóp procentowych.

Zmiana składu Rady i prawdopodobieństwo, że ona będzie bardziej gołębia w nastawieniu, oczywiście będzie w miarę upływu czasu brany pod uwagę coraz bardziej. Sądzę, że jeżeli sytuacja na rynkach finansowych się uspokoi, to jest możliwe, że ta rada dokona jeszcze redukcji stóp procentowych. To będzie zależało od dwóch rzeczy. Po pierwsze od tego, na ile uda się rządowi zapanować nad finansami publicznymi. Na ile - krótko mówiąc - Hausner będzie miał zgodę parlamentu na to, żeby przeprowadzać te swoje ustawy, dokonujące restrukturyzacji strony wydatkowej budżetu w parlamencie w pierwszym kwartale. A po drugie, to zależy od tego, jak będzie wyglądał cykl stóp procentowych na świecie. My jesteśmy od tego już bardzo w tej chwili zależni. I może się okazać, że jeżeli Fed zacznie podnosić stopy procentowe szybciej niż się spodziewamy, w ślad za tym postąpi Europejski Bank Centralny. Wówczas przestrzeń do redukcji stóp procentowych w Polsce będzie bardzo niewielka.

W czwartek mamy publikację cen żywności za pierwszą połowę listopada, w piątek bilans płatniczy za październik. Czy te dane również potwierdzą to, że w gospodarce jest coraz lepiej"

One nie będą już takie korzystne jak jeszcze niedawno. Kwestia spadku cen żywności jest już za nami, również nie ma mowy o tym, żeby powtórzył się taki epizod w postaci nadwyżki na rachunku obrotów bieżących, jak w ubiegłym miesiącu.

Dziękuję za rozmowę.

(skrót rozmowy przeprowadzonej

wczoraj w Radiu PiN)