Lasy bezpieczną lokatą kapitału

Szereg instytucji oraz zamożnych inwestorów indywidualnych chętniej lokuje kapitały w amerykańskie lasy. Inwestycje te zapewniają bowiem dość duży, a zarazem stabilny zwrot, na który nie wpływają wahania notowań na rynkach akcji i obligacji.

Szczególnym rodzajem inwestycji, który zyskuje popularność w USA, są lasy. Uczestnicy rynku zwrócili na nie uwagę, gdyż w przeciwieństwie do wielu innych aktywów, ich wartość nie zmienia się w zależności od koniunktury gospodarczej czy poziomu notowań na rynku kapitałowym.

Zwrot z tego rodzaju lokat nie podlega większym wahaniom, gdyż zależy przede wszystkim od wieku drzew. Starszy drzewostan automatycznie zwiększa wartość inwestycji i związane z nią zyski.

Od połowy lat 80. inwestycje w obszary leśne rosły o 20% rocznie. Zainteresowanie nimi zwiększyło się zwłaszcza po załamaniu na rynku akcji w latach 2000-2002. Z końcem 2003 r. kapitały ulokowane w lasy wynosiły około 12 mld USD.

Szczególnie duży zwrot zapewniały one na przełomie lat 80. i 90., gdy objęto ochroną tereny leśne położone w północnozachodniej części USA, co ograniczyło wyręb. W efekcie indeks obejmujący lasy wzrósł w 1991 r. o 20%, a w rok później aż o 37%.

W ciągu minionych 15 lat wskaźnik ten rósł średnio o 14% rocznie, przekraczając 12-proc. zwyżkę indeksu S&P 500. Co szczególnie ważne, tylko raz - w 2001 r. - nastąpił spadek, który wyniósł 5,2%. Od 2000 r. wzrost utrzymuje się poniżej 10% rocznie.

W lasy lokują kapitały towarzystwa ubezpieczeniowe, publiczne fundusze emerytalne, uniwersytety oraz zamożni inwestorzy indywidualni. Są wśród nich takie instytucje, jak Harvard University, fundusz emerytalny stanu Massachusetts czy Robert Wood Johnson Foundation.

Wraz ze wzrostem zainteresowania terenami leśnymi zwiększa się ich podaż na rynku. Pozbywają się ich zwłaszcza przedsiębiorstwa przemysłu drzewnego, które chcą pozyskać środki na spłatę długów. W zeszłym roku sprzedano lasy warte około 3,3 mld USD.

Obecnie w rękach inwestorów instytucjonalnych znajduje się tylko 3% nadających się do eksploatacji obszarów leśnych. Dalsze 17% należy do przedsiębiorstw przemysłu drzewnego i papierniczego, a reszta do właścicieli indywidualnych oraz państwa. Możliwości zwiększenia podaży na rynku są więc wciąż bardzo duże.