Od poniedziałku drugi animator

Od 22 września 2003 roku na warszawskim parkiecie notowane są europejskie opcje na indeks WIG20. Mimo że stwarzają szerokie możliwości inwestycyjne, zainteresowanie nimi w pierwszych sześciu miesiącach obrotu należy uznać co najwyżej za umiarkowane. Sytuację tę mogą poprawić działania GPW, polegające na popularyzacji tych instrumentów i na poszukiwaniu animatorów dla nich.

Przyzwoity debiut pozwalał sądzić, że opcje szybko zdobędą grono wiernych inwestorów, którzy będą budować płynność rynku. Tymczasem kolejne tygodnie mogły trochę rozczarować. Opinię tę podziela Adam Maciejewski, dyrektor Działu Notowań GPW. - Po dobrym początku, obecne zainteresowanie opcjami wypada trochę poniżej naszych oczekiwań - twierdzi.

Wolumen stoi w miejscu

Dotychczasowy rozwój opcji można oceniać jako typowy dla instrumentów pochodnych notowanych na GPW. Na każdej sesji wolumen kształtuje się na podobnym poziomie, a wzrostową tendencję trudno wyróżnić nawet w dłuższym terminie. Średni dzienny wolumen za pierwsze 6 miesięcy wyniósł 271 opcji. W tym czasie minimalny obrót na sesji wyniósł 51, a maksymalny 741 opcji. Dotychczasowe statystyki pokazują, że inwestorzy bardziej skorzy są do zawierania transakcji na opcjach out-of-the-money (OTM), czyli takich, gdzie kurs WIG20 jest większy od kursu wykonania dla opcji sprzedaży i odwrotnie dla opcji kupna. Potwierdza to między innymi fakt, że począwszy od 22 września każdego dnia odnotowano obrót średnio na blisko sześciu seriach opcji, będących "poza pieniądzem" i przeciętnie tylko na czterech seriach "w pieniądzu" (ITM). Podobne wnioski płyną z analizy wolumenu. Warto zaznaczyć, że każdego dnia handel odbywał się na około połowie znajdujących się w obrocie serii.

Przyciągnięcie nowych inwestorów do rynku opcji nie będzie łatwe. W najgorszym wypadku sytuacja może być podobna, jak w przypadku kontraktów terminowych na akcje i kursy walut. Jest jednak szansa, że tym razem będzie trochę lepiej. Wpłynąć mogą na to organizowane przez GPW szkolenia (zarówno dla początkujących, jak i specjalistyczne) na temat omawianych instrumentów. 2 kwietnia w siedzibie GPW odbędzie się także Dzień Otwarty poświęcony tym instrumentom.

- Dodatkowo, już niedługo do działania na rachunek własny na instrumentach pochodnych mogą zostać dopuszczone podmioty niemaklerskie - głównie banki, co także może wpłynąć na poprawę płynności - informuje Adam Maciejewski. - Staramy się także, by instrumenty pochodne mogły być wykorzystywane przez OFE - dodaje.

Potrzebni animatorzy

Rozwój rynku opcji w dużej mierze zależny jest też od aktywności animatorów. Jak pokazują statystyki, na niektórych giełdach generują oni nawet 50% obrotu. Na GPW opcje animuje na razie tylko Internetowy Dom Maklerski. W najbliższym czasie sytuacja powinna się jednak zmienić. - Po bardzo preferencyjnych, wynegocjowanych przez GPW cenach, udostępniamy naszym członkom specjalistyczne oprogramowanie firmy GL. Umożliwi ono automatyczne kwotowanie, co w przypadku animowania opcji będzie bardzo pomocne. Równolegle cały czas prowadzimy rozmowy z potencjalnymi animatorami. Ich efekty są widoczne. Od poniedziałku będzie drugi animator - BRE Bank. W jednym z biur trwają już także poważne przygotowania techniczne i organizacyjne do prowadzenia takiej działalności.

Będą nowe opcje

Przedstawiciel GPW podtrzymuje wcześniejsze zapewnienia, dotyczące opcji na inne instrumenty bazowe. W pierwszej kolejności mogą to być opcje na akcje. Stanie się to jednak najprawdopodobniej dopiero w chwili, kiedy "przyjmą" się opcje indeksowe i pod warunkiem, że także tutaj znajdą się animatorzy. Rada Giełdy zatwierdziła już standard dla tych instrumentów.