KPWiG karze

Komisja Papierów Wartościowych i Giełd nakłada coraz więcej kar na TFI. W tym roku ich wartość sięga już 320 tys. zł. To najwięcej w historii naszego rynku.

Od początku stycznia KPWiG ukarała już sześć TFI (w tym jedno, BZ WBK AIB, dwukrotnie). Za nieprawidłowości wykryte przez Komisję towarzystwa muszą zapłacić łącznie 320 tys. zł. To rekordowa suma. W ub.r. KPWiG nie nałożyła ani jednej kary pieniężnej na towarzystwa (najbardziej obfity pod względem kar był do tej pory rok 2001 r.; TFI musiały wtedy zapłacić 210 tys. zł).

Dlaczego kar jest więcej? Czy to znaczy, że TFI pracują gorzej, czy urzędnicy KPWiG są bardziej skrupulatni? Wygląda na to, że jedno i drugie. - Liczba kar zależy od wykrytych nieprawidłowości - mówi Łukasz Dajnowicz z KPWiG. - Jednym z możliwych powodów większej wartości kar może być poprawiająca się skuteczność nadzoru ze strony Komisji - dodaje. Zapewnia przy tym, że nie istnieje żaden związek między wysokością kar a premiowaniem pracowników urzędu KPWiG.

Coraz większe są też stawki, jakimi posługuje się KPWiG. W tym roku średnia wartość kary to 45,7 tys. zł. W 2002 r. było to 18,3 tys., a w 2001 r. - 40 tys. zł.

Stawki rosną

Najwyższa nałożona do tej pory kara to 150 tys. zł. Tyle musiało zapłacić TFI BZ WBK AIB za opóźnienia w rozliczaniu wpłat i wypłat z funduszy. Tracili na tym niektórzy klienci (decyzja w tej sprawie zapadła na początku września). Tak wysoka kara poprzednio zdarzyła się tylko raz. W 2001 r. dostał ją Skarbiec.

Komisja poświęca też coraz więcej uwagi karom nałożonym na TFI w komunikatach, które wydaje po posiedzeniach. Opisuje szczegółowo, na czym polegały nieprawidłowości. W tym tygodniu KPWiG ukarała Wartę TFI za niezgodną z prawem wycenę obligacji znajdujących się w portfelu funduszu rynku pieniężnego Alfa. Mogło to skutkować zawyżaniem wartości jednostek uczestnictwa w okresie dekoniunktury na rynku papierów dłużnych. Prawdopodobnie zyskiwało na tym towarzystwo ubezpieczeniowe Warta, które jest jedynym uczestnikiem funduszu.

"Surowa" Komisja

Sama Komisja ostrzega, że może dalej "surowo" karać TFI. Takie ostrzeżenie znalazło się w komunikacie wydanym na początku września. Chodziło o opóźnienia w rozliczaniu wpłat i wypłat do funduszy przez BZ WBK AIB. KPWiG uznała to za "groźny precedens". Do tej pory Komisja najczęściej karała TFI za nieprzestrzeganie obowiązków informacyjnych, np. w zakresie publikowania sprawozdań finansowych. Kolejny problem to przekraczanie limitów inwestycyjnych.

Pracownicy TFI dostrzegają wzmożoną aktywność urzędników. Nie chcą jednak na ten temat rozmawiać oficjalnie. Ich zdaniem większa liczba kar to efekt kilku różnych czynników: wzrostu liczby osób oszczędzających w funduszach (im więcej klientów, tym więcej skarg), zmiany przepisów, dostosowywania naszego rynku do standardów Unii Europejskiej, a także poprawiającej się sytuacji finansowej TFI.